Der Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) gehört zu den bekanntesten und größten US-Finanzsektor-ETFs. Der Fonds bildet die Schwergewichte des S&P 500 aus dem Bereich Finanzen ab – von Großbanken bis zu Kreditkartenriesen. Wer in den US-Finanzsektor investieren will, ohne sich auf ein einzelnes Unternehmen festzulegen, landet früher oder später bei diesem ETF. Doch aktuell steht XLF in einem Spannungsfeld: Zinssenkungen am Horizont könnten der Branche helfen – oder sie ausbremsen.
Schwergewicht mit klarem Fokus
XLF ist ein klassisch gewichteter ETF, der fast ausschließlich auf die großen Namen im US-Finanzmarkt setzt. Zu den Top-Positionen zählen:
- Berkshire Hathaway (14,5 %)
- JPMorgan Chase (9,8 %)
- Visa (8,7 %)
- Mastercard, Bank of America, Wells Fargo u. a.
Mit einem Fondsvolumen von rund 49 Mrd. USD ist XLF der Platzhirsch unter den Finanz-ETFs. Die jährliche Kostenquote liegt bei nur 0,09 % – deutlich niedriger als bei vielen Konkurrenten.
Zinssenkungen: Segen oder Risiko?
Die US-Notenbank könnte die Leitzinsen bis Ende 2025 deutlich senken – das erwarten derzeit viele Marktteilnehmer. Doch genau das bringt für XLF zwei Seiten der Medaille mit sich:
Was dafür spricht:
Sinkende Zinsen können Kredite günstiger machen, was die Nachfrage antreibt. Für Banken heißt das: mehr Kreditvergabe. Und mehr wirtschaftliche Aktivität heißt auch mehr Transaktionen – davon profitieren Zahlungsdienstleister wie Visa oder Mastercard. Auch Aktien im Allgemeinen gewinnen, wenn Zinsen fallen, weil Anleihen unattraktiver werden.
Was dagegen spricht:
Ein niedriges Zinsniveau drückt die Zinsmargen der Banken – und damit einen der wichtigsten Ertragsbringer. Versicherungen, die einen großen Teil ihrer Erträge aus Anleiheinvestments ziehen, haben bei fallenden Zinsen ebenfalls das Nachsehen. Ihr Investmentertrag schrumpft. Zusätzlich kann sinkende Sparlust die Einlagenbasis der Banken belasten.
Breite Streuung, aber keine Immunität
XLF ist stark diversifiziert – doch genau das führt zu einem weiteren Dilemma: Verschiedene Sub-Sektoren reagieren unterschiedlich auf das Zinsumfeld.
Aktuelle Sektor-Gewichtung:
- Finanzdienstleistungen: 34,7 %
- Banken: 23,1 %
- Kapitalmärkte: 21,9 %
- Versicherungen: 16,3 %
- Konsumentenkredite: 4,0 %
Heißt: Zinsfreundliche und zinssensible Bereiche halten sich in etwa die Waage – unterm Strich ist mit keiner klaren Richtung zu rechnen.
Dividendenrendite im Keller
Ein weiterer Punkt, der gegen einen Einstieg spricht, ist die aktuelle niedrige Ausschüttungsrendite: Mit rund 1,5 % liegt sie deutlich unter dem langjährigen Schnitt. Das ist laut Analystenmodell ein mögliches Signal für eine Überbewertung. Für einkommensorientierte Anleger wird XLF damit aktuell weniger attraktiv.
Technisch solide, strategisch neutral
Auf der positiven Seite steht: XLF punktet mit niedrigen Gebühren, großer Marktabdeckung und stabiler Struktur. Für Investoren, die langfristig den US-Finanzsektor abbilden möchten, bleibt der Fonds eine bewährte Option. Doch die aktuelle Mischung aus makroökonomischer Unsicherheit, Zinswende und Bewertungsrisiken macht XLF derzeit eher zu einem „Halten statt Kaufen“-Kandidaten.
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