Village Farms International, Inc. (NASDAQ:VFF) gab vor kurzem seine Finanzergebnisse für das vierte Quartal bekannt , die einen Umsatzrückgang von 22 % gegenüber dem Vorquartal und von 96 % gegenüber dem Vorjahr ausweisen.
Der Analyst Pablo Zuanic von Cantor Fitzgerald erklärte, dass der Umsatzrückgang auf eine Erhöhung der Vertriebs- und Marketingausgaben und geringere Massenverkäufe zurückzuführen sei.
Nichtsdestotrotz hat Village Farms angesichts seines jüngsten Debüts in Quebec weitere Fortschritte im Bereich des Marken-Cannabis für den Freizeitgebrauch gemacht.
Der Analyst
Zuanic behielt sein „Overweight“-Rating bei, senkte jedoch sein 12-Monats-Kursziel aufgrund der Abwertung des kanadischen Sektors auf 9,30 $ von 12,50 $.
Die These
Village Farms „dürfte 2024 vom Wachstum des internationalen Geschäfts und einem kürzlich abgeschlossenen CBD-Geschäft in den USA profitieren„, so der Analyst.
Im November erwarb das Unternehmen für 19,9 Mio. CA$ (15,6 Mio. $) in bar und insgesamt 2.411.280 Stammaktien von Village Farms im Wert von 26,8 Mio. CA$ eine 70%ige Beteiligung an der in Privatbesitz befindlichen ROSE LifeScience mit Sitz in Québec, einem vertikal integrierten Marken-Cannabisproduzenten, -lieferanten und -vermarkter.
Die Übernahme erweitert die Präsenz von Village Farms in Québec als Cannabislieferant, -produzent und -vermarktungsexperte, der etwa 15 % des gesamten kanadischen Cannabiseinzelhandelsumsatzes mit einer aktuellen Jahresrate von mehr als 627 Mio. CA$ repräsentiert, wovon der überwiegende Teil auf Trockenblumen und vorgerollte Produkte entfällt. Village Farms hat seinen Sitz in Vancouver, British Columbia.
Darüber hinaus wird erwartet, dass die US-amerikanische CBD-Einheit des Unternehmens , CBDistillery, die 2021 einen Umsatz von etwa 30 Mio. $ erwirtschaftete, im Jahr 2024 ihre Jahresergebnisse vorlegen wird. Balanced Health Botanicals wurde im August für 75 Millionen Dollar übernommen.
Village Farms erhielt durch die Übernahme Zugang zum US-Einzelhandelsmarkt für CBD. Im vierten Quartal erwirtschaftete das Unternehmen einen Umsatz von 7,5 Mio. $, wobei der Umsatz auf Pro-forma-Basis im Vergleich zum Vorquartal um 2 % zurückging, so die Schätzungen der Analysten.
„Die Leistung unserer kanadischen Cannabisbetriebe im Jahr 2021 trug zu einem Jahr bei, in dem Village Farms insgesamt ein Wachstum des Umsatzes und des bereinigten EBITDA von 58 % bzw. 89 % erzielte, unterstützt durch den profitablen Beitrag von Balanced Health Botanicals seit seiner Übernahme im August und die Verbesserung der Marktpreise für Village Farms Fresh in der zweiten Jahreshälfte“, erklärte Michael DeGiglio, der CEO des Unternehmens.
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Im Laufe des Quartals hat das Unternehmen die Innovation im Bereich des kanadischen THC-Cannabis weiter vorangetrieben und im Berichtszeitraum 23 zusätzliche SKUs auf den Markt gebracht.
„Mit einer erwarteten THC-Kapazität von über 110 Tonnen bis Mitte 2024 (Delta3 und die Hälfte von Delta2) und angeblich überlegenen „landwirtschaftlichen Fähigkeiten“ gehört VFF unserer Meinung nach zu den wenigen kanadischen Betreibern, die das Potenzial für weitere nachhaltige Marktanteilsgewinne haben“, so Zuanic.
In der Zwischenzeit bleibt Pure Sunfarms die Nummer eins unter den Blumenmarken in Ontario, Alberta und British Columbia. In Quebec sind die Produkte über die ROSE LifeScience-Plattform erhältlich.
Das Management des Unternehmens erwartet für 2024 ein weiteres Umsatzwachstum und eine Cannabis-Bruttomarge zwischen 30 % und 40 % aufgrund der jüngsten Innovationen (hochwirksame Einzelsorten) und Preisanpassungen bei reiferen Sorten.
„Wir gehen davon aus, dass die Cannabiseinheit nur mit dem 1,7-fachen unserer Schätzung für den Cannabisumsatz in CY22 (und dem 1,3-fachen für CY23E) bewertet ist, mit dem Potenzial für Cannabis-EBITDA-Margen von mehr als 20 %“, sagte Zuanic. „Auf der Grundlage einer inländischen Größenordnung und einer nachhaltigen Dynamik und angesichts der Bewertungen der fünf führenden Unternehmen halten wir ein höheres Multiple für gerechtfertigt.“
Photo: Mit freundlicher Genehmigung von Yiorgos Ntrahas auf Unsplash
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