Varta-Aktie: Doch noch kaufen?

Liebe Leserinnen und Leser,

der Varta-Schock wird kommen – die Märkte wollen dies indes heute noch nicht sehen. Der Titel hat am Montag inzwischen weitere knapp 8 % gewonnen. Es gibt allerdings keine neuen Nachrichten. Daher ist es recht einfach, die Geschehnisse einzuordnen.

Varta: Das passiert hier hinter den Kulissen

Die Wahrheit lautet: Es wird spekuliert. Die Aktie hat bereits am Freitag nach einem herausragenden Donnerstag – da waren es gut 46 % Plus – kaum Korrekturen hinnehmen müssen. Die Notierungen sind aktuell durch das jetztige Plus gegenüber dem Mittwochabend mit damals 1,48 Euro um ca. 80 Cent gestiegen – also in Summe um ca. 60 %.

Die Märkte haben die Aktie zurück ins Spiel geholt, so könnte der erste Eindruck lauten. Ist dem tatsächlich so? Das Chartbild gibt eine erste Auskunft darüber, in welcher Verfassung sich die Aktie aktuell tatsächlich befindet.

Varta Aktie Chart

Gehen wir einen Schritt zurück:

I. Der Abwärtsmarsch der Aktie hatte richtig begonnen bzw. an Dynamik zugelegt, als Varta vor einigen Monaten kundtat, das Unternehmen würde seinen ersten Sanierungsplan nicht halten können.

Jeder Aktionär weiß, dass dies eine Hiobsbotschaft war oder ist. Denn damit war und ist unklar, wie es für das Unternehmen wirtschaftlich überhaupt weiter geht – schon „damals“.

Konkret sind von einer solchen Aussage die Aktionäre betroffen, die den Wert ihrer Beteiligung nicht mehr einschätzen können wie auch die Gläubiger. Die mussten um ihre Gelder bangen. Daran hat sich bis zum heutigen Tag selbst auf Basis dieser Einschätzung nichts geändert.

II. Varta hat einen immensen weiteren Abschlag erhalten – fast schon vernichtend zuletzt – als das Unternehmen vor gut einer Woche mehr oder weniger eine Vorinsolvenz andeutete. Es war klar, dass einschneidende Maßnahmen folgen müssen und werden.

Das sind: Hier ein Kapitalschnitt, praktisch die Enteignung der Alt-Aktionäre, indem das Kapital auf „0“ gesetzt wird, sowie ein Schuldenschnitt. Der wiederum wird dann Gläubiger schädigen. Ein solcher Schuldenschnitt ist eine formale Begrenzung existierender Schulden auf einen vorher definierten Anteil.

Beide Seiten, Aktionäre und Gläubiger, mussten mit dem Schlimmsten oder jedenfalls mit einer sehr beachtlich negativen Entwicklung rechnen. Das ist ein Drama, wie es sich auch im oben dargestellten Aktienkurs-Verlauf wiederfindet.

Fakt ist: Dramatisch bleibt es für Varta weiterhin

Nun kommt ein Problem hinzu: Varta spricht mit neuen Investoren für die Übernahme nach einem Schnitt – etwa mit dem Kunden Porsche. Porsche hat signalisiert, „nur begrenzt“ zur Verfügung zu stehen. Selbstverständlich kommen in einer solchen Situation die Details nicht in all ihren Zügen an die Öffentlichkeit.

Es steht indes zu vermuten, dass zumindest hart verhandelt wird. Das bedeutet, die Aktie bleibt derzeit einfach nur ein Hoffnungswert. Eventuell, sehr grob gedacht, wird zumindest das Unternehmen gerettet, eventuell nicht.

Das betrifft indes nicht die Alt-Aktionäre und die bisherigen Gläubiger. Die werden mehr oder weniger harte Einschnitte hinnehmen müssen. Bei Lichte betrachtet wahrscheinlich auf jeden Fall.

Woher also die gute Stimmung der vergangenen Tage kommt, ist auf den ersten Blick nicht klar. Wahrscheinlich gehen die Börsen davon aus, der Titel würde a) gerettet, und b) die Alt-Aktionäre würden über den Aktienkurs davon irgendiwe profitieren.

Es ist vollkommen unklar, wie dies geschehen sollte. Deshalb ist gegenwärtig jede Art von Spekulation überflüssig, aus wirtschaftlichen Erwägungen jedenfalls. Die Aktie wird demnach aus der Wahrnehmung von Analysten, die sich mit solchen Fragen tagesaktuell auseinandersetzen, wahrscheinlich kritischer beurteilt.

A) Der Marktwert liegt bei nur noch ca. 100 Millionen Euro bzw. knapp darunter. Zugegeben: Dies ist eine Ausnahmesituation, dennoch ist dies ausschließlich spekulativer Boden.

B) Niemand weiß, wie eine Rettung aussieht und zu wessen Lasten hier gerettet wird. Alles kann theoretisch gut gehen. Niemand weiß allerdings irgendetwas einzuschätzen.

C) Eventuell eröffnet sich am 12. August eine neue Perspektive. Dann werden die Zahlen zum 2. Quartal publiziert. Ggf. wird das Unternehmen dann einen ersten „Erfolg“ melden können und/oder einen Ausblick geben.

Niemand weiß genaues: Darum ist die Börse für Varta-Aktionäre derzeit eine Teilnahme am Spielcasino.