UWM Holdings: Lohnt sich die Investition?

Die neu börsennotierte UWM Holdings Corp (NYSE:UWMC) wurde am Dienstag niedriger gehandelt, obwohl ein weiteres Wall Street-Unternehmen eine bullische Coverage für das in Pontiac, Michigan, ansässige Hypothekenunternehmen eröffnete.

Der UWM-Analyst

Douglas Harter, Analyst der Credit Suisse, hat die Coverage für UWM mit einem Outperform-Rating und einem Kursziel von $10,50 eröffnet.

Die UWM-These

UWM ist der größte Großhandels-Hypothekenkreditgeber und der zweitgrößte Anbieter von Wohnhypotheken in den USA.

In der Einführungsnotiz sagte Harter, dass die Dividendenrendite von UWM in Höhe von 4,8 % in Kombination mit dem potenziellen Bewertungspotenzial die Aktie für Investoren auf dem aktuellen Niveau attraktiv mache.

Außerdem verdient UWM seiner Meinung nach eine höhere Bewertung als seine Konkurrenten im Hypothekengeschäft. „Die Kombination aus der marktführenden Position von UWMC und unserem Ausblick auf weitere Anteilsgewinne für UWMC im Großhandel treibt den höheren Zielmultiplikator an“, so Harter.

Der Hypothekenmarkt hat im vergangenen Jahr dank der Senkung der Zinssätze durch die US-Notenbank auf Null Feuer gefangen. Die Mortgage Bankers Association schätzt, dass das gesamte Hypothekenvolumen im Jahr 2020 etwa 3,2 Billionen Dollar betrug, was es zum größten Jahr seit 2003 machen könnte.

United Wholesale Mortgage ging kürzlich über eine spezielle Übernahmegesellschaft an die Börse. Ein Marktrausch über SPACs schickte die Aktien von UWMC im Dezember vor der Fusion bis auf 14,38 $. Seitdem sind die Aktien stetig gesunken und notieren jetzt bei 7,80 $.

Harter sagte, dass die Entscheidung von UWM, an die Börse zu gehen, dazu beigetragen hat, das Liquiditätsprofil des Unternehmens zu verbessern, was ein schnelleres Wachstum des Volumens, kontinuierliche Investitionen in die Technologie und mehr finanzielle Flexibilität bei der zeitlichen Planung von Verkäufen ermöglicht.

Beim aktuellen Kurs werden die UWM-Aktien nur mit dem 5,5-fachen der 2021er EPS-Schätzung der Credit Suisse von $1,35 gehandelt. Harter rechnet für 2024 mit einem EPS von $1,20.

Prognose

Auf den ersten Blick mag die UWM-Aktie wie ein offensichtlicher Wert erscheinen, aber Investoren müssen sich vor Wertfallen im Hypothekenmarkt in Acht nehmen.

Es ist extrem unwahrscheinlich, dass der Hypothekenmarkt 2021 den Boom von 2020 wiederholen kann, und die meisten Unternehmen stehen vor einigen sehr schwierigen Jahresvergleichen.