Uniper ist am Montag mit dem Plus von fast 2 % in den Börsenhandel der ersten vollständigen Woche gestartet. Das ist durchaus ein positives Signal. Der Wert kann damit bei mehr als 62 Euro aktuell ein hohes Level für sich beanspruchen – denn in den vergangenen Tagen des neuen Jahres ist die Aktie unter dem Strich um über 6 % nach oben gezogen. Hinter dieser Oberfläche jedoch bewegt sich wahrscheinlich tatsächlich Ratlosigkeit. Denn der Wert von Uniper müsste an sich höher liegen – um ca. 18 Euro -, während Analysten sogar einen massiven Kurssturz prognostizieren.
Welche Seite liegt mit ihren Erwartungen für Uniper nun richtig?
Uniper: Das große Problem nach dem Kapitalschnitt!
Das große Problem nach dem Kapitalschnitt vor einigen Wochen ist der Verlust, der unter dem Strich dann eingetreten ist. Der Kurs der Aktie lag damals – vor der Maßnahme – bei ca. 4 Euro. Dann wurden die Aktien quasi zusammengelegt, sodass für 20 alte Papiere eine neué Aktie an den Markt kam. Das müsste theoretisch einen Wert von 80 Euro pro Aktie erzeugen.
Diesen Wert jedoch sehen wir aktuell nicht: Es fehlen die oben genannten 18 Euro. Damit ist der Marktwert derzeit auf gut 25,4 Mrd. Euro nach unten gelaufen. An sich sollte der Marktwert, wenn die Maßnahme keinen Effekt hätte haben sollen, bei ca. 33 Mrd. Euro taxiert sein.
Die Wahrheit liegt in der wirtschaftlichen Bewertung.
Der Titel wird im laufenden Jahr den Schätzungen nach ein Nettoergebnis von 1,28 Mrd. Euro einfahren (nach 4,38 Mrd. Euro im Vorjahr). Das ist ein schöner Gewinn, passt jedoch nicht zur Marktkapitalisierung. Würde die auf 33 Mrd. Euro klettern, ergäbe sich ein KGV von ca. 23 bis 24.
Das ist bei Energiewerten wie Uniper, das am Markt als Händler auftritt, viel zu hoch angesetzt. Vergleichbare Versorger haben KGVs, die deutlich niedriger liegen.
Daher ergibt sich auch der Verlauf im Chartbild und in der Kursentwicklung. Der Markt hat trotz der jüngsten Geländegewinne an sich die Bremse gezogen.
Uniper Aktie Chart
Die Analysten gehen denn auch von möglichen Verlusten in Höhe von -19,4 % aus.
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