Die Tesla-Aktie befindet sich im freien Fall. Seit dem Allzeithoch Mitte Dezember 2024 hat der Elektroautobauer mehr als 50% seines Wertes verloren und gehört damit zu den größten Verlierern im S&P 500 in diesem Jahr. Über 155 Milliarden Dollar Marktkapitalisierung wurden innerhalb weniger Monate vernichtet. Die Verkäufe sinken weltweit, selbst die treuesten Analysten an der Wall Street werden vorsichtig.
Doch inmitten dieses Chaos zeigt sich ein faszinierendes Phänomen: Privatanleger kaufen Tesla-Aktien wie nie zuvor. Laut Daten von JPMorgan Chase waren Kleinanleger in 13 aufeinanderfolgenden Handelstagen Nettokäufer der Aktie und pumpten 8 Milliarden Dollar in das Papier – der größte Zufluss während einer Kaufserie seit Beginn der Datenerhebung im Jahr 2015.
Was steckt hinter dem Einbruch?
Der starke Kursrückgang hat mehrere Ursachen, die sich zu einem perfekten Sturm entwickelt haben:
Elon Musks wachsende politische Präsenz als Leiter des „Department of Government Efficiency“ in der Trump-Administration hat sich als Belastung für Tesla erwiesen. Seine politische Positionierung und Kontroversen in Europa haben zu einer Gegenreaktion gegen das Unternehmen und seinen Chef geführt. Tesla-Fahrzeuge werden zunehmend als politische Symbole wahrgenommen, was zu Protesten, Boykottaufrufen und sogar Vandalismus an Ausstellungsräumen und Ladestationen geführt hat.
Die Verkaufszahlen von Tesla-Fahrzeugen sind in wichtigen europäischen Märkten wie Frankreich und Deutschland sowie in China und Australien eingebrochen. Der Cybertruck, einst als revolutionäres Produkt gefeiert, sorgt mit Qualitätsproblemen für negative Schlagzeilen. Berichte über sich ablösende Verkleidungsteile zwangen Tesla, die Auslieferungen vorübergehend zu stoppen.
Der Elektrofahrzeugmarkt reift zudem zunehmend, besonders in China, wo Verbrauchervorlieben sich zu günstigeren Elektrofahrzeugen verschieben. Tesla wurde kürzlich vom chinesischen Elektroautobauer BYD überholt und hält nun einen Marktanteil von 14% gegenüber 16% für BYD.
Die Bullen geben nicht auf
Trotz all dieser Herausforderungen gibt es weiterhin überzeugende Argumente für Tesla als langfristige Investition. Der Morgan Stanley-Analyst Adam Jonas, ein langjähriger Tesla-Optimist, hat zwar sein Kursziel für die Aktie gesenkt und seine Verkaufserwartungen für das Unternehmen reduziert, hält aber an seiner Kaufempfehlung fest. Seine Begründung: Die schwachen kurzfristigen Erwartungen „ändern nicht besonders die Narrative“ für ein Unternehmen, dessen Zukunft von Robotik und künstlicher Intelligenz abhängt.
Wedbush-Analyst Daniel Ives lobte Musks Bemühungen, Mitarbeiter und Investoren in einer kritischen Phase zu „beruhigen“, und erklärte, dass die Aktie auf einem Wachstumspfad sein wird, wenn der CEO weiterhin seine Vision vorantreibt. Nach seiner Einschätzung werden 90% der Tesla-Bewertung von autonomer Fahrtechnologie und Robotik bestimmt werden.
Das Potenzial jenseits der Schlagzeilen
Wenn man über die aktuellen negativen Schlagzeilen hinausblickt, zeigt Tesla weiterhin beeindruckendes Wachstumspotenzial. Das Unternehmen lieferte im vierten Quartal 2024 weltweit 495.570 Fahrzeuge aus, ein Anstieg von 2,28% gegenüber 2023. Obwohl das Wachstum der Auslieferungen aufgrund eines reifenden EV-Marktes und einer nachlassenden Nachfrage etwas nachgelassen hat, wird Tesla wahrscheinlich die führende Elektroautomarke auf dem US-Markt bleiben, da kein anderes Unternehmen annähernd den Umfang von Tesla erreicht.
Besonders vielversprechend erscheinen die Aussichten in China, trotz des jüngsten Verkaufsrückgangs. Tesla gab im März bekannt, dass es 200.000 Bestellungen für sein überarbeitetes Tesla Y-Modell in China erhalten hat. Obwohl die Verkäufe in China im Februar im Jahresvergleich um 11% zurückgingen, ist dieser Rückgang möglicherweise nicht auf den laufenden Verbraucherboykott zurückzuführen, sondern auf saisonale Faktoren und Produktionsanpassungen für das neue Modell.
Prognosen von Nova One Advisor deuten darauf hin, dass Verbraucher in Zukunft mehr Elektrofahrzeuge kaufen werden, nicht weniger – mit einem geschätzten Wachstum des EV-Marktes von 23% pro Jahr zwischen 2024 und 2032. Als dominierender Akteur im US-Markt ist Tesla gut positioniert, um von diesem Wachstum zu profitieren.
Die Bewertung spricht für einen Einstieg
Trotz der aktuellen Herausforderungen prognostiziert der Markt für Tesla weiterhin ein zweistelliges Umsatzwachstum. Für 2025 wird ein Umsatzwachstum von 13% erwartet, was ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von 6,9 impliziert. Obwohl diese Bewertung im Vergleich zu anderen EV-Herstellern wie Rivian Automotive (2,3x Umsatz) hoch erscheint, verkaufte sich Tesla vor nur etwa zwei Monaten zum mehr als doppelten Multiplikator.
Die Frage ist, ob Teslas führende Position auf dem EV-Markt eine erhebliche Prämie wert ist – was ich für gerechtfertigt halte. In Anbetracht der Tatsache, dass Tesla einen weltweiten Marktanteil von 14% hält und die Chance hat, seine Spitzenposition von BYD zurückzuerobern, sobald das überarbeitete Model Y später im Jahr 2025 verfügbar wird, besteht erhebliches Potenzial für eine Neubewertung der Aktie.
Kurzfristige Risiken, langfristige Chancen
Neue Zölle, Rückrufrisiken und Boykotte aufgrund politischer Überlegungen sind kurzfristige Gegenwindsfaktoren für Teslas Aktie. Diese Probleme sind jedoch vorübergehende Faktoren, die die Gültigkeit der langfristigen bullischen Investitionsthese für Tesla nicht bestimmen.
Das Unternehmen produziert eine erhebliche Anzahl von Elektrofahrzeugen (etwa eine halbe Million pro Quartal auf Basis des vierten Quartals 2024), was Risiken für Tesla mindern sollte. Natürlich könnten eskalierende Boykotte und Vergeltungszölle, die speziell auf Tesla abzielen, die Lage für den Elektroautohersteller deutlich verschlechtern, aber nur kurzfristig.
Langfristig sollten Teslas robuste Marktposition im globalen EV-Markt und neue Modelleinführungen Katalysatoren für Wachstum in Bezug auf Umsatz, Auslieferungen und Gewinne bieten. Das Unternehmen plant, 2025 ein einfacheres, erschwinglicheres Auto auf den Markt zu bringen, da sich die Verbraucherpräferenzen verändern.
Tesla Aktie Chart
Fazit: Eine Gelegenheit für mutige Anleger
Anleger sollten nicht den Fehler machen, Tesla abzuschreiben, nur weil es derzeit unpopulär und bei Investoren nicht in der Gunst steht. Das Elektrofahrzeugunternehmen wurde schon oft abgeschrieben, nur um wiederaufzuerstehen.
Mit der Einführung neuer Modelle im Jahr 2025 hat Tesla als Hochvolumenproduzent von Elektrofahrzeugen auch einen erheblichen Wettbewerbsvorteil gegenüber anderen Unternehmen wie Rivian Automotive, das kaum 50.000 Autos pro Jahr produzieren kann.
Die aktuelle Situation bietet eine interessante Gelegenheit für konträre Investoren. Während die Stimmung gegenüber Tesla so negativ ist wie lange nicht mehr, kaufen Privatanleger die Aktie in Rekordzahlen. Diese Diskrepanz zwischen institutionellem Pessimismus und Privatanlegeroptimismus könnte auf eine bevorstehende Trendwende hindeuten.
Wer den Mut hat, gegen den Strom zu schwimmen und die langfristigen Wachstumsaussichten von Tesla höher gewichtet als die kurzfristigen Herausforderungen, für den könnte der aktuelle Kursrückgang eine attraktive Einstiegsgelegenheit darstellen. Wie ein altes Börsensprichwort sagt: „Kaufe, wenn Blut auf den Straßen fließt“ – selbst wenn es dein eigenes ist.
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