Die Rekordpreise für US-Stahl haben die Stahlaktien in die Höhe schnellen lassen, aber Timna Tanners, Analystin der Bank of America, sagte am Mittwoch, dass die Party der Stahlaktien nicht ewig andauern wird.
Tanners untersuchte kürzlich vergangene Stahlpreisspitzen und fand eine Historie von starken Rückgängen bei Stahlpreisen und -aktien.
Lektion der Geschichte: Bis jetzt hat Tanners keine Anzeichen dafür gesehen, dass die US-Stahlpreise den Höhepunkt des aktuellen Zyklus erreicht haben, da neue Kapazitäten bis Ende 2021 aufgeschoben wurden. Die Preise für warmgewalzte Coils (HRC) lagen zuletzt zwischen 1.400 und 1.500 US-Dollar pro Tonne und damit mehr als doppelt so hoch wie ihr 10-Jahres-Durchschnitt von 641 US-Dollar.
Frühere Höchststände der Stahlpreise in den Jahren 2004, 2008, 2016 und 2018 deuten darauf hin, dass die Stahlaktien ihren Höchststand etwa einen Monat vor den Stahlpreisen erreichen, was darauf hindeutet, dass Investoren die Aktienpreise genauer beobachten sollten als die Stahlpreise.
Wie man es spielt
Tanners sagte, dass vergangene Stahlmarktkorrekturen Aktien mit höherem Verschuldungsgrad am stärksten getroffen haben, was nichts Gutes für United States Steel Corporation (NYSE:X) verheißt. Stattdessen bevorzugt sie Nucor Corporation (NYSE:NUE) und Steel Dynamics, Inc. (NASDAQ:STLD), die beide in der Lage sein sollten, die negativen Auswirkungen der fallenden Stahlpreise durch Kapazitätserweiterungen auszugleichen.
Wie dem auch sei, Tanners sagte, dass Investoren heutzutage die Risiken im Stahlbereich verstehen müssen.
„Unserer Meinung nach ist ein vorsichtiger und flinker Ansatz am besten geeignet, um zyklische Werte spät im Preiszyklus inmitten einer beispiellosen Stahlblase zu navigieren“, schrieb sie in einer Notiz.
Die Rekordpreise für Stahl werden vielleicht nicht von Dauer sein, aber sowohl Nucor als auch Steel Dynamics scheinen bereits einen Rückschlag der Stahlpreise einzupreisen. Nucor-Aktien werden mit dem 17,6-fachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt, während Steel Dynamics einen voraussichtlichen Gewinnmultiplikator von nur 13,7 aufweist.
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