SNB-Aktie: Goldpolster hilft!

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat im ersten Quartal 2025 einen Gewinn von 6,7 Milliarden Franken erzielt – und damit an das erfolgreiche Vorjahr mit Rekordergebnis angeknüpft. Allerdings trüben die jüngsten Entwicklungen an den Finanzmärkten das Bild deutlich: Seit Anfang April dürfte sich die finanzielle Lage der SNB spürbar verschlechtert haben.

Goldpolster hilft – Währungsverluste belasten

Im Zeitraum von Januar bis März verbuchte die SNB einen Verlust von 5,3 Milliarden Franken aus Fremdwährungspositionen. Demgegenüber stand ein kräftiger Bewertungsgewinn von 12,8 Milliarden Franken auf den Goldbestand, der mengenmäßig unverändert blieb. Die Frankenpositionen schlugen mit einem Minus von 0,7 Milliarden Franken zu Buche.

Märkte in Bewegung – SNB-Ergebnis stark abhängig von Börse und Währungen

Die SNB betonte am Donnerstag erneut, dass ihr Ergebnis maßgeblich von der Entwicklung an den Gold-, Devisen- und Kapitalmärkten beeinflusst werde. Starke Schwankungen seien Teil des Geschäftsmodells, und das Quartalsergebnis lasse nur eingeschränkt Rückschlüsse auf das Jahresergebnis zu.

Gerade der April verdeutlicht diese Abhängigkeit: Zölle und geopolitische Spannungen, ausgelöst durch eine Ankündigung von US-Präsident Donald Trump, ließen den Schweizer Franken aufwerten und führten zu teils heftigen Kursverlusten an den Aktienmärkten – was die Bilanz der SNB belastet haben dürfte.

Vermögensrückgang im zweistelligen Milliardenbereich

Nach Einschätzung von UBS-Ökonomen könnte sich der Wert der SNB-Anlagen bis Mitte April um bis zu 50 Milliarden Franken reduziert haben – eine deutliche Korrektur.

Allerdings zeigt sich inzwischen eine gewisse Erholung an den Börsen, und auch der Goldpreis setzte seinen Anstieg fort, was wiederum positive Effekte auf die SNB-Bilanz haben dürfte. Die kommenden Monate werden zeigen, ob sich diese Gegenbewegung stabilisiert oder erneut in Turbulenzen kippt.