Canaccord Genuity hat das Kursziel für Silvergate Capital (NYSE: SI) gesenkt und begründet dies mit einem Abschlag zum Buchwert. Dies geschah, nachdem die Bank vorläufige Ergebnisse für das vierte Quartal veröffentlicht hatte, die einen deutlichen Rückgang der Kundeneinlagen zeigten.
Die Analyse
Das Investmentbanking-Unternehmen behielt in seiner Analyse, die von Joseph Vafi erstellt wurde, ein „buy“ -Rating für SI bei und senkte das Kursziel von $150 auf $25 — ein erschütternder Rückgang von 83%.
Die These
Canaccord sagte, dass man zwar mit Einlagen gerechnet habe, dass aber das Ausmaß der Gesamtrückgänge überraschend sei, was zu einer erheblichen Verschlechterung des Buchwerts von SI’und einer geringeren zukünftigen Ertragskraft führe.
Das Maklerunternehmen hob die Widerstandsfähigkeit des SI’-Modells hervor, das so konzipiert wurde, dass es sich in einem volatilen Umfeld nach dem Zusammenbruch der FTX bewähren sollte.
Das neue Kursziel von $25 von Canaccord basiert auf einem 1,3-fachen des geschätzten Buchwerts Ende 2024. Dies basiert auf einer erwarteten Umkehrung des SI-Handels mit einem Abschlag zum Buchwert zu einem leichten Aufschlag, sobald sich der Kryptomarkt erholt.
Gesamte Investition abgeschrieben
In der Analystennotiz wurde auch hervorgehoben, dass Silvergate seine gesamte Investition in die Stablecoin-Initiativen von Diem abgeschrieben hat, da keine Klarheit über die erzielten Einnahmen herrschte. Silvergate erhöhte daraufhin seine kurzfristigen Kredite, was sich auf die Nettozinsmarge auswirken würde.
“Wir glauben, dass [der] Buchwert am Ende des Jahres 2024 irgendwo im mittleren $-Bereich liegen wird. Daher wird SI jetzt wahrscheinlich mit einem Abschlag zu seinem Buchwert gehandelt,” sagte Canaccord.
Risikoaversion im institutionellen Kryptohandel
Die Kundeneinlagen von Silvergate fielen im vierten Quartal um 68 % auf 3,8 Mrd. $, was auf eine Risikoaversion im institutionellen Kryptohandel hinweist. Trotz der Marktstörung und der Hindernisse, die Silvergate zu bewältigen hatte, ist das Unternehmen nach wie vor in der Lage, Kunden mit digitalen Vermögenswerten reichlich Liquidität zu bieten.
Am Ende des Quartals verfügte Silvergate über eine starke Bilanz mit einer Bargeldsumme von 4,6 Milliarden US-Dollar, die die kundenbezogenen Einlagen überstieg. Wenn sich die Märkte für digitale Währungen erholen, werden die Einlagen und Umsätze von Silvergate nach Ansicht von Canaccord wahrscheinlich nachziehen.
Silvergate ist ein Anbieter von Finanzinfrastrukturlösungen für die Branche der digitalen Vermögenswerte. Zu den beliebtesten digitalen Vermögenswerten gehören Bitcoin (CRYPTO: BTC) und Ethereum (CRYPTO: ETH).
Kursentwicklung: SI schloss den Handel am Donnerstagabend bei 12,59 $, ein Minus von 42 % in den letzten 24 Stunden.
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