Nvidia-Aktie: Das übersehen fast alle!

Liebe Leserinnen und Leser,

Nvidia ist am Montag zum Pfingstfest erneut geklettert. Diesmal ging es um gut 1,2 % aufwärts. Damit erzielte die Aktie schon wieder neue Rekorde. Es scheint derzeit kein Ende in Sicht, wenngleich es natürlich immer mahnende Stimmen gibt. Der KI-Boom wird unterschätzt, meinen einige Beobachter und Analysten dazu. Die jüngsten Zahlen von Nvidia berichten etwas anderes. Die KI-Entwicklung scheint dennoch umstritten – welche Seite gewinnt am Ende?

KI: Nvidia macht weiter

Die Künstliche Intelligenz, oder um genau zu sein eigentlich genau ChatGPT hat die Welt aufgerüttelt. Neben vielen Anwendungen ist vor allem ChatGPT dafür verantwortlich gewesen, dass die KI in allen Diskussionen rund um die Finanzmärkte mittlerweile zu dominieren scheint.

Fraglich ist offenbar nur, wie groß das Wachstum in den kommenden Wochen und Monaten sein kann – kaum noch, wie groß das Wachstum über Jahre ist. Wie schnell also lassen sich Kurssteigerungen wie bei NVidia noch begründen uns ausbauen?

Zuletzt schockte NVidia jedenfalls die Analysten. Die hatten sich recht sicher gefühlt und Nvidia beim Kursziel sogar bescheinigt, der Kurs liege leicht zu hoch. Welch ein fundamentaler Irrtum, wie die Märkte heute wissen. Denn in der vergangenen Woche präsentierten die US-Amerikaner die Zahlen zum laufenden Quartal. Die überzeugten nicht nur, die lösten gleich den nächsten Run an den Finanzmärkten aus. Die Aktie ist seither kaum zu bremsen und es kommen fast täglich neue Kursziele hinzu.

Nvidia: Die Zahlen waren unglaublich

Die Zahlen waren geradezu unglaublich, wie auch an dieser Stelle mehrfach berichtet worden ist. Am eindrücklichsten waren wohl die Umsatzwerte. Denn der Umsatz von Nvidia wird im laufenden Quartal nicht wie von den Analysten erwartet bei 7,2 Milliarden Dollar liegen. Vielmehr haben die Amerikaner selbst über ihren CEO mitteilen lassen, der Umsatz werde ungefähr 11 Milliarden Dollar betragen.

Die Fehlertoleranz gab Nvidia bei und mit ca. 2 % Abweichung an. Oder andersherum gesagt: Die 11 Milliarden Dollar sollten eine ziemlich sichere Schätzung darstellen. Die Abweichung von dem, was die Analysten als ihre Schätzung abgaben, beläuft sich auf über 50 % – in einem einzigen Quartal.

Verantwortlich zeichnete dafür nicht das traditionelle Geschäft mit Grafik-Chips, sondern in erster Linie die Künstliche Intelligenz – genau jener Bereich, der so maßlos überschätzt wirkte. Die KI ist der Treiber schlechthin.

Der CEO von Nvidia sprach zudem von Auftragsbüchern, die quasi übervoll seien. Die Aufträge nähmen kein Ende, so die Intention bei der Vorstellung der Zahlen. Was auch immer das für die kommenden Quartale exakt heißen soll – die Phantasie wird seither angeheizt. Dies zeigt sich auch in den Kurszielen.

Die Kursziele – oder jedenfalls die mittleren Kursziele – sind zuletzt geradezu explodiert. So gaben die Analysten noch im Januar 2022, also vor mittlerweile fast 1,5 Jahren, an, dass das Kursziel bei ungefähr gut 300 Millionen Dollar liegen würde. Da der Kurs in etwa diese Höhe erreicht hatte, war das Potenzial gering.

Analog zum verheerenden Geschäftsjahr 2022, als die Logistikprobleme überhand nahmen und vor allem die Technologie-Branche litt, ging es für den Kurs bis auf weniger als 150 Dollar abwärts. Auch die Kursziele sanken auf bis zu nur 200 Dollar. Dann erholten sich Kurs und Kursziele analog und fast im Gleichschritt seit Jahresanfang sehr deutlich. Die Logistikkrise scheint nun beendet zu sein.

Tatsächlich aber explodierte nun das Kursziel. Die Quartalszahlen, von denen oben die Rede war, sorgten dafür, dass die Analysten das Potenzial plötzlich nicht mehr bei nur etwa 290 Dollar verorteten, sondern inzwischen mehr als 425 Dollar als Kursziel angeben. Die Abweichungen der einzelnen Schätzungen vom mittleren Kursziel allerdings sind noch enorm. Es ist nicht unwahrscheinlich, dass einzelne Analysten die neuen Zahlen noch nicht in die Entwicklung des jeweiligen Kurszieles eingearbeitet haben.

Der niedrigste Kurs, der als Ziel ausgerufen wird, liegt bei nur 206 Dollar. Im Euro-Chart zeichnet sich aber ab, dass der Kurs schon jetzt in der neuen Realität sehr viel höher liegt.

Auch sind die Kurse in der Realität so schnell und massiv geklettert, dass solche niedrigen Kursziele jenseits der Vorstellungskraft liegen.

Der höchste hier angegebene Zielpunkt liegt mit 600 Dollar allerdings auch noch sehr weit entfernt. Grundlage solcher Schätzungen sind sicherlich Annahmen über die Entwicklung des Umsatzes zur KI, die nicht zwingend so eintreffen müssen.

Denn der CEO hatte bei seiner Präsentation zu den aktuellen Quartalszahlen auch deutlich werden lassen, dass die Einschätzung noch relativ unspezifisch ist. Es boomt, mehr lässt sich aus wirtschaftlicher Sicht kaum dazu sagen. Bezogen auf den aktuellen Zeitpunkt wäre die Aktie bei einem KGV von etwa 90 sogar formal überbewertet.

Da der Boom aber nicht einschätzbar ist und unklar bleibt, wie schnell sich die neuen Nachfragen auch bei NVidia in den Verkauf der Technologie übersetzt, bleibt wirtschaftlich betrachtet vieles offen.

Wer den Kurs ab- und einschätzen möchte, muss daher vor allem die charttechnische und die technische Indikation und Bewertung gelten lassen. Nvidia ist sehr deutlich im Aufwärtstrend. Mit den neuen Tops sind nach oben keine nennenswerten Hindernisse mehr sichtbar. Zudem ist auch der GD100 als Indikator für die mittelfristige Trend-Einschätzung schon jetzt über 38 % entfernt. Besser kann ein Trend kaum sein- trotz oder gerade wg. schon 169 % Kursgewinn seit dem 1. Januar 2024.