Liebe Leserin, lieber Leser,
der Börsenmonat neigt sich dem Ende zu. Und was soll man sagen? Für die Wasserstoffschwergewichte Nel ASA (Norwegen) und Plug Power (USA) waren sie einmal mehr ein Desaster. Wenngleich die Plug-Aktie am Dienstag sechs Prozent zulegte auf aktuell 8,88 US-Dollar, hat das Unternehmen seit Monatsanfang noch immer ein Drittel an Börsenwert eingebüßt. Auch die Papiere von Nel, die seit Tagen an der 1-Euro-Marke kämpfen, haben eingebüßt, allerdings nur gut 17 Prozent. Das kommt einigermaßen überraschend.
Credit Suisse kappt Kursziel für Nel ASA
Denn von Nel ASA sind bei weitem nicht alle Analysten überzeugt. So hatte die Credit Suisse vor knapp zwei Wochen das Kursziel für die Aktie von bescheidenen 10,00 sogar auf 8,00 norwegische Kronen (NOK) gesenkt und die Einstufung auf „Underperform“ belassen. Kein Wunder, sind das umgerechnet doch gerade einmal 0,69 Euro. Mit anderen Worten: Analyst Christopher Leonard prognostiziert für die Nel-Aktie einen Kursinbruch um mehr als ein Drittel. Und das nach der bereits miserablen Performance in diesem Jahr und einem Minus von etwa 23 Prozent seit Januar.
Grund für die desolate Einschätzung seien seine gekürzten Elektrolyseur-Schätzungen für 2024 bis 2025, „weil der Auftragseingang in der ersten Jahreshälfte 2024 schwächer als erwartet gewesen“ sei, schrieb der Analyst der schweizer Bank laut Medienberichten in seiner Studie. Es könnte sein, dass der norwegische Wasserstoff-Spezialist das Kapital noch mehr aufstocken müsse, bevor die Gewinnschwelle erreicht werde, so seine Befürchtung.
JPMorgan rechnet mit höheren Nel-Verlusten
Die US-Bank JPMorgan ist ebenfalls skeptisch, rechnet für die Jahre 2024 und 2024 mit einem höheren, operativen Verlust bei Nel als zuvor erwartet, wie Analyst Patrick Jones Anfang August konstatierte. Grund dafür seien anhaltende Herausforderungen im Segment Fueling. Jones senkte das Kursziel für die Aktie anlässlich der jüngst veröffentlichten Quartalszahlen ebenfalls, allerdings lediglich von 12,00 auf 11,40 NOK.
- Mit einer Erwartung von umgerechnet 0,99 Euro sieht er die Nel-Aktie als aktuell fair bewertet an
- Die Einstufung für den norwegischen Wasserstoff titele beließ der Analyst daher auf „Neutral“
Zur Wahrheit gehört allerdings auch, dass etwa Goldman Sachs (20,00NOK; +69, 8%), RBC Capital (22,00NOK; +86,7%) und Bernstein Research (17,00NOK, +44,3%) im Juli, direkt nach dem Quartalsbericht, weitaus höhere Kursziele aufgerufen hatten. Mit im Durchschnitt 15,45 NOK, was 1,33 Euro entspricht, trauen 22 Analysten der Nel-Aktie ein Plus von aktuell gut 30 Prozent zu.
Große Differenzen bei Plug Power
Bei Plug Power sieht das ein wenig anders aus: Nimmt man den Durchschnitt der derzeitigen Kursziele von 30 Analysten, gehen diese laut marketscreener.com von einer mittelfristigen Verdopplung des Börsenwerts des US-Unternehmens aus. 18 US-Dollar sehen sie im Mittel als faire Bewertung an. Doch auch hier sind sich die Beobachter keinesfalls einig. Zwischen 7,50 und 78 Euro liegen die Schätzungen, was vor allen Dingen eines zeigt: Die Sache mit dem weiterhin hoch defizitären Wasserstoff-Unternehmen ist nichts weniger als eine Blackbox.
- Dennoch raten derzeit 21 Experten zum Kauf der Papiere
- Neun Analysten stufen die Plug-Aktie auf „Halten“ ein
- Eine explizite Verkaufsempfehlung liegt derzeit nicht vor
Morningstar rät weiter zum Kauf der Plug-Aktie
Da wäre zum einen das US-Analysehaus Morningstar, das am Donnerstag der vergangenen Woche seine Kaufempfehlung für die Plug-Aktie bestätigte, ebenso das Kursziel von 11,50 US-Dollar. „Wir halten die Aktie für unterbewertet und sehen das Unternehmen als risikoreiche und lohnende Investition in die grüne Wasserstoffwirtschaft“, ließ man wissen. Es war die Einschätzung nach einem Analystentag vor einer Woche, verbunden mit dem Besuch der sich im Aufbau befindlichen Anlage für grünen Wasserstoff in Georgia.
- Die Bilanz von Plug bleibe dabei im Fokus, insbesondere da das Unternehmen hohe Kapitalinvestitionen im Zusammenhang mit seinem grünen Wasserstoffnetz erleide
- Allerdings sieht Morningstar Fortschritte mit verschiedenen Finanzierungsoptionen, darunter einem Darlehen des US-Energieministeriums in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar
BMO Capital sieht Plug-Aktie überbewertet
Am selben Tag hingegen meldete sich auch BMO Capital. Und ganz im Gegensatz zu den US-Kollegen hat die Investmentbanking-Tochtergesellschaft der Canadian Bank of Montreal seine ohnehin niedrige Erwartungen an Plug Power noch weiter zurückgefahren: Gegenüber einem vorherigen Kursziel von 10,25 US-Dollar liegt dieses nun bei 8,00 US-Dollar, sogar unter dem aktuellen Kursstand. Die Einstufung für Plug blieb, wenig überraschend, daher auf „Market Perform“.
Tatsache allerdings ist, dass Plug Power nicht nur auf den Monat gesehen gegenüber Nel ASA im Nachteil ist. Seit Anfang des Jahres haben die Norweger rund ein Viertel an Börsenwert eingebüßt, ganz ähnlich zum US-Unternehmen. Aufs Jahr betrachtet sieht die Sache anders aus: Seit Ende August 2022 verlor die Nel-Aktie gut 30 Prozent an Wert. Die Papiere von Plug hatten dagegen keine Chance, verloren mehr als doppelt so viel. Der Abschlag aus dem vergangenen Jahr beläuft sich derzeit auf rund 70 Prozent.
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