Nel Asa: Crash!?

Liebe Leserinnen und Leser,

bitter, was Nel Asa gestern passierte. Die Norweger haben statt des erhofften Aufwärtsmarsches den Rückwärtsgang eingelegt und sich mit dem Minus von -5,2 % fast schon wieder in Richtung der Tiefpunkte begeben, die eigentlich überwunden waren. Die Notierungen sind dabei auf 0,455 Euro gefallen (Börse München) und sind damit nur noch gut 2 Cent vom tiefsten Kurs des gesamten Jahrzehnts entfernt.

Das ist bitter, denn damit hat die Aktie auch auf dem Weg nach oben derzeit erneut keine Rückhalt. Es gibt eigentlich zum Beginn der Woche keinen weiteren Anhaltspunkt dafür, dass die Aktie nun noch einen neuen Impuls erhalten würde. Die Konkurrenz von ITM Power oder auch von Plug Power hatte demgegenüber zuletzt einige Punkte durch echte wirtschaftliche Meldungen gemacht.

Nun rückt nur noch ein besonderer Termin für Nel Asa in den Vordergrund. Die Märkte werden den Termin und das, was dann passiert, bewerten. Die Quartalszahlen für das 4. Quartal 2024 stehen dann an. Es wird spannend!

Nel Asa: In gut drei Wochen kommt die Aktie auf den richtigen Prüfstand

Die Notierungen aber sind nun offenbar deutlich schlechter bewertet als dies für die Konkurrenz gemessen wurde. Das liegt daran, so steht zu vermuten, dass eben die Zahlen – wie beschrieben – noch fehlen. Letztlich kann man darin auch eine gute Nachricht sehen.

Denn ITM Power und Plug Power haben demonstriert, was passieren kann, wenn ein solches Unternehmen echte, wirtschaftlich relevante Nachrichten und Informationen an den Markt bringt.

Denn anders als Nel Asa haben die Rivalen in der letzten Woche mit Gewinnen von 30 % und mehr geglänzt – Plug Power konnte gar mehr als 39 % Plus auf das Parkett bringen. Grund war im Fall von ITM Power, dass die Halbjahreszahlen aus Sicht von Analysten stimmten. Bei Plug Power zeigten sich die Börsen wahrscheinlich am ehesten über ein Darlehen des US-Energieministeriums erfreut.

Nel Asa scheint von solchen Erfolgsmeldungen momentan weit entfernt zu sein. Ein Lichtblick bleibt der 28. Februar, an dem Nel Asa seine Quartalszahlen für das vierte Quartal 2023 bekannt geben wird. Diese sind auf den ersten Blick zumindest kein nennenswertes Risiko und stellen damit auch eine Chance dar.

Denn: Nel Asa hat seit mehr als 13 Monaten die Erwartungen am Markt nicht mehr korrigieren müssen. Die Märkte schätzen noch heute, dass der Umsatz bei gut 140 Mrd. Euro liegen wird. Das ist ein positives Signal. Denn ohne Korrektur der Annahmen ist umgekehrt davon auszugehen, dass Nel Asa auch nichts verschwiegen hat. Die Börsenregeln würden Nel Asa dazu verdonnern, schlechte Nachrichten, die kursrelevant sind oder sein können, zu benennen. Also ist die Börse vielleicht zu negativ mit ihren Einschätzungen gewesen.

Der Umsatz soll sich auf gut 140 Millionen Euro belaufen und dabei Nettoverluste von knapp 80 Mio. Euro produzieren. Das ist ein Minus, das der Markt sicherlich verkraften kann – die Märkte waren vor 12 Monaten davon ausgegangen, der Verlust würde sich auf etwa 70 Millionen Euro oder ähnlich belaufen. Die aufgelaufenen möglichen Mehrverluste sind in einem vertretbaren Bereich.

Die Norweger haben zudem die Chance, im neuen Jahr mit weiteren Umsatzzuwächsen die relativen Bewertungen noch zu ändern – wenn es dafür denn Hinweise gibt. Nel Asa soll knapp 200 Millionen Euro Umsatz erwirtschaften. Diese Erwartung ist akzeptabel. Vorausgesetzt ist, dass Nel Asa auch hinreichend Aufträge präsentieren kann. Das scheint der denkbare Haken zu sein.

Aufträge hat Nel Asa in den vergangenen Monaten kaum noch berichtet. Vor kurzer Zeit immerhin konnte Nel Asa einer Tochter einen Auftrag über 5 Millionen Euro zuschreiben. Das ist noch ein recht gutes Signal, aber viel zu gering, um einen Umsatzanstieg um 60 Millionen Euro zu begründen.

Das ist der Kern des Misstrauens: Die Auftragsvolumina sind zu gering oder jedenfalls unscheinbar. Nel Asa wird bei der Präsentation der Quartalszahlen am 28.2. hier noch Bericht liefern müssen und ggf. eine Projektion für die künftige Entwicklung abgeben müssen.

Die Börsen haben jedenfalls deutlich gemacht, was sie von den fehlenden Aufträgen und den damit einhergehenden Wachstumsrisiken halten. Nichts, das Chartbild und auch die statistische Entwicklung für das Unternehmen sind ausgesprochen schwach. Beide Formate zeigen einen klaren Abwärtstrend.

Nel ASA Aktie Chart

Der Termin am 28.2. nun könnte damit allerdings auch die Chance sein, zu beweisen, dass die Umsatzprognosen der letzten Monate keineswegs aus der Luft gegriffen waren UND dass es künftig zu Umsatzzuwächsen kommt. Das wäre auch eine Gelegenheit, um einen charttechnischen, einen statistischen und einen technischen Turnaround zu etablieren.

Gelänge eine solche Kehrtwende, wären die Chancen nach oben deutlich besser als vor 12 Monaten, da einfach mehr Potenzial in der Luft liegen würde. Da Plug Power und ITM Power nach ihren guten Meldungen einen ersten Turnaround realisiert haben, kann dies auch bei Nel Asa gelingen, so die Hoffnung von Beobachtern. Diese Hoffnungen ruhen nun auf dem 28. Februar, denn positive Nachrichten könnten das Ruder noch einmal herumreißen, wie es in einer anderen Analyse gedankengleich heißt.

Allerdings steht unter dem Strich aktuell wieder ein massiver Verlust zum Auftakt der Handelswoche. Wird Nel Asa den tiefsten Kurs des Jahrzehnts avisieren, wäre dies eine zusätzliche Belastung – denn Investoren und auch Publizisten registrieren solche Rekordzahlen. Am 28.2. wird sich dann sicherlich ein Teil der mittelfristigen Zukunft entscheiden.