Molina Healthcare trotzt Branchentrends und bestätigt Prognose – Aktie legt kräftig zu

Molina Healthcare, ein führender Anbieter von Managed-Care-Dienstleistungen im Medicaid- und Medicare-Bereich, hat im dritten Quartal 2024 beeindruckende Ergebnisse vorgelegt. Das Unternehmen konnte seine Umsätze und Gewinne deutlich steigern, was die Erwartungen der Analysten übertraf. Die Investoren reagierten positiv, und die Aktie stieg zum Handelsauftakt an der NYSE um rund 23,5 %. Insbesondere das starke Wachstum im Bereich der Krankenversicherungen und die solide operative Effizienz trugen zum Erfolg bei. Aber vor allem konnte Molina dem Branchentrends trotzen, indem der Vorstand die Jahresprognose bestätigte.

Umsatzwachstum durch neue Verträge und Expansion

Molina Healthcare erzielte im dritten Quartal 2024 einen Gesamtumsatz von 10,34 Milliarden USD, was einem Anstieg von 21 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht. Der Großteil dieses Wachstums kam aus dem Premium Revenue (Prämieneinnahmen), der um 18 % auf 9,69 Milliarden USD stieg​​. Diese positive Entwicklung resultierte aus neuen Vertragsgewinnen und dem Ausbau des bestehenden Kundenstamms. Auch die Übernahmen von Gesundheitsdienstleistern trugen zum Umsatzwachstum bei.

Deutliche Gewinnsteigerung und verbesserte Margen

Molina konnte seinen Nettogewinn deutlich steigern. Der GAAP-Netto-Gewinn belief sich auf 326 Millionen USD, was einem Anstieg von 34 % im Vergleich zum Vorjahresquartal entspricht. Das Ergebnis je Aktie stieg auf 5,65 USD, gegenüber 4,21 USD im dritten Quartal 2023​. Auf bereinigter Basis erzielte das Unternehmen einen Nettogewinn von 347 Millionen USD, was einem Anstieg von 19 % entspricht. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 6,01 USD, ebenfalls ein deutlicher Anstieg im Vergleich zu den 5,05 USD des Vorjahres​​.

Hohe medizinische Kostenquote (MCR) bleibt herausfordernd

Die Medical Care Ratio (MCR), die das Verhältnis der medizinischen Kosten zu den Prämieneinnahmen misst, stieg im dritten Quartal 2024 auf 89,2 %, was leicht über dem Vorjahreswert von 88,7 % liegt​. Insbesondere im Medicaid-Segment lag die MCR bei 90,5 %, was auf höhere Nutzung von Langzeitpflege und Pharmazie-Dienstleistungen zurückzuführen ist​. Obwohl diese Zahl die Profitabilität belastet, konnte das Unternehmen durch effizientes Kostenmanagement und strategische Preisanpassungen seine operative Marge stabil halten.

Allerdings haben die Zahlen von Wettbewerbern verdeutlicht, dass die steigenden medizinischen Kosten nicht nur ein vorübergehendes Phänomen sind, sondern einen strukturellen Gegenwind für die gesamte Managed-Care-Branche darstellen. Die steigende Nutzung von Gesundheitsdiensten und steigende Kosten im Zusammenhang mit Pharmazie und Langzeitpflege haben bereits bei großen Konkurrenten wie UnitedHealth und Elevance Health die Ergebnisse belastet. Dass Molina diesen Anstieg im MCR relativ gut abgefedert hat, ist zwar positiv, doch könnte dies in den kommenden Quartalen zu einem größeren Risiko werden, wenn sich der Kostendruck weiter erhöht.

Effizientes Kostenmanagement und solide Bilanz

Ein weiteres Highlight des Quartals war das verbesserte Kostenmanagement. Die General and Administrative Expense Ratio (G&A-Ratio) sank von 7,1 % im Vorjahresquartal auf 6,5 %, was auf striktes Kostenmanagement und Einmaleffekte in Form von Gutschriften aus Lieferantenverträgen zurückzuführen ist​. Diese Effizienz trug zur Verbesserung der operativen Marge bei, die mit 4,5 % weiterhin solide ist.

Auf der Bilanzseite bleibt Molina Healthcare finanziell gut aufgestellt. Trotz hoher Investitionen in Übernahmen und Rückkäufe eigener Aktien behält das Unternehmen eine starke Liquidität. Der operative Cashflow betrug in den ersten neun Monaten des Jahres 868 Millionen USD, was jedoch einen deutlichen Rückgang im Vergleich zu 2,35 Milliarden USD im Vorjahreszeitraum darstellt​. Dieser Rückgang war hauptsächlich auf Änderungen in den Zeitplänen von Zahlungen und Forderungen im Zusammenhang mit staatlichen Gesundheitsprogrammen zurückzuführen.

Molina Healthcare Aktie Chart

Ausblick: Starke Prognose für das Gesamtjahr

Für das gesamte Geschäftsjahr 2024 erwartet Molina Healthcare weiterhin ein starkes Wachstum. Das Unternehmen hat seine Umsatzprognose von rund 38 Milliarden USD bestätigt, was einem Anstieg von 17 % im Vergleich zu 2023 entspricht​. Auch die bereinigte Gewinnprognose wurde beibehalten. Es wird erwartet, dass das bereinigte Ergebnis je Aktie mindestens 23,50 USD betragen wird, was einem Wachstum von 13 % gegenüber dem Vorjahr entspricht​.

Der gesamte Sektor der Managed-Care-Unternehmen stand in letzter Zeit unter Verkaufsdruck, da Unternehmen wie CVS Health, Elevance und Cigna ihre Prognosen nach unten korrigierten und steigende Kosten meldeten. Die Tatsache, dass Molina Healthcare seine Prognosen beibehalten und positive Quartalsergebnisse präsentiert hat, erklärt die optimistische Reaktion der Investoren auf die Zahlen. Allerdings könnte sich dies ändern, wenn Molina nicht in der Lage ist, den steigenden Kosten und möglichen Kürzungen im Medicare-Bereich entgegenzuwirken. Daher sollte man die starke Kursreaktion zunächst als kurzfristige Reaktion sehen, während langfristige Risiken bestehen bleiben.