ITM Power-Aktie: Alles vorbei!?

Liebe Leserinnen und Leser,

ITM Power hat auch am Mittwoch mit dem Abschlag von -1 % an den Börsen keine Punkte mehr gemacht. Die Aktie aus Großbritannien ist nun an einer noch kritischeren Grenze angekommen. Allerdings bleibt die Frage, wie Analysten den Titel sehen: Die Kurschancen sind mit Blick auf die professionellen Experten sogar extrem gut! Irren sich die Experten und scheint das Börsenleben von ITM Power mehr oder weniger beendet zu sein – oder unterschätzen die Märkte einfach die Aktienpotenziale von ITM Power?

Das ist eine Schätzung: Mehr als 600 % für ITM Power

Die Börsenvorgänge sind jedenfalls ausgesprochen interessant. Das Unternehmen aus Großbritannien hat selbst seit etwa einem Monat nichts mehr wesentliches von sich höheren lassen. Dennoch geht es für den Kurs mittlerweile deutlich in den Penny Stock-Bereich nach unten.

Dieses Schicksal teilt ITM Power an den Aktienmärkten etwa mit dem norwegischen Konzern von Nel ASA. Dennoch gibt es entscheidende Unterschiede, die zunächst die Bewertung von ITM Power betreffen werden.

• ITM Power ist mit einem Börsenwert von insgesamt derzeit ca. 560 Millionen Euro deutlich weniger wert – als Absolutsumme – als Nel Asa. Die Norweger haben eine Marktkapitalisierung, die grob geschätzt um das Dreifache liegt. Insofern ist der Kurs der einzelnen Aktie nicht direkt miteinander zu vergleichen. Beide Aktien aus dem Wasserstoff- und Brennstoffzellen-Segment aber sind Penny Stocks.
• ITM Power hat einen wesentlich geringeren Umsatz als Nel Asa (und vor allem auch als der Dritte im Bunde, der US-Konzern Plug Power). ITM Power wird den aktuellen Schätzungen nach einen Umsatz von in diesem Jahr etwa 24 Millionen Euro erwirtschaften können.
• Der Konzern wird im kommenden Jahr nach den vorliegenden Schätzungen mit einem Umsatz in Höhe von 66 Millionen Euro rechnen können. Zum Vergleich: Nel Asa soll nach den aktuellen Annahmen auf einen Umsatz in Höhe von ca. 150 Millionen Euro im laufenden Jahr kommen. Im nächsten Jahr wird der Umsatz aller Voraussicht nach noch deutlich steigen.
• Auch die Nettoergebnisse unterscheiden sich deutlich voneinander. Nel Asa wird im laufenden Jahr ein Minus erwirtschaften, das in etwa so hoch ist wie das von ITM Power: -60 bis -65 Millionen Euro stehen als Schätzungen im Raum. Dies jedoch bezieht sich wie dargestellt jeweils auf einen deutlich höheren Umsatz von Nel Asa sowie eine sehr viel höhere Marktkapitalisierung.

Vor diesem Hintergrund sind die Aktie von ITM Power und Nel Asa zwar auf den ersten Blick – pro Stück – gleich viel wert. Tatsächlich aber ist Nel Asa deutlich „günstiger“ bewertet oder andersherum gesagt: Der Abschlag, den Nel Asa im Vergleich zu ITM Power hat, ist beträchtlich. Trotz des niedrigen Aktienkurses ist ITM Power also viel höher bewertet und damit teurer.

Dieser ernüchternden Betrachtung jedoch folgt eine Trendeinschätzung, die für ITM Power wiederum etwas besser ausfallen kann.

• ITM Power hat seit Jahresbeginn nur noch etwa -13 % verloren. Dies ist weit weniger als das, was Nel Asa mit Verlusten von über -30 % hinnehmen musste. Der Trend bei Nel Asa ist mittelfristig und auch kurzfristig betrachtet noch einmal deutlich schwächer als bei ITM Power.
• Im Chart ist zu sehen, dass ITM Power auch über eine längere Frist besonders schwach gewesen ist. In diesem Sinne ist das Unternehmen allerdings im langfristigen Abwärtstrend.

Die Aktie hat über den Zeitraum von fünf Jahren allerdings, das ist nicht bekannt, noch immer ein Plus von über 200 %. Das heißt: Der Hype funktioniert schon seit langem. In den vergangenen 10 Jahren liegt die ITM Power zudem noch immer mit einem Plus von gut 91 % vorne. Dies sind Werte, die andeuten, dass ITM Power schon immer ein Hoffnungswert gewesen ist.

„Hoffnung“ ist hier das Stichwort,  um das es im Kern eigentlich geht: Die Finanzmärkte setzen seit Jahr und Tag darauf, dass die Energiewende im Wasserstoff- und Brennstoffzellenmarkt eines Tages die Nachfrage auslösen wird, die solchen Pure Playern, wie ITM es ist, Geld in die Kassen spülen.

Realistisch betrachtet ist derzeit nicht absehbar – auch, weil es an Unternehmensmitteilungen fehlt -, ob und wann dieser Konzern genug Aufträge akquirieren kann, um über Jahre einen positiven Cash flow zu generieren. Die Meldungen, die aus dem Haus kommen, lassen für die kommenden Jahre k einen überprüfbaren Rückschluss zu.

Deshalb regiert unverändert die reine Stimmung, wenn es um diesen Titel geht. Die Notierungen von ITM Power sind denn auch bei Analysten aktuell noch sehr beliebt.

• Die gegenwärtigen Schätzungen auf Basis der Angaben bei Marketscreener gehen von einem durchschnittlichen Kursplus in Höhe von mehr als 106 % aus. Dies wiederum würde auf Basis der aktuellen Kurse eine Kursprognose von mehr als 1,80 Euro ausmachen. Die Aktie ist demnach – so jedenfalls sehen es die Analysten im sogenannten Konsens – stark unterbewertet.
• Die höchste Schätzung geht noch immer von ganz anderen Potenzialen aus. Demnach könnte ITM Power einen Kurszuwachs um mehr als 660 % schaffen, so die aktuelle Schätzung. Die Notierungen würden damit dann Kurse von über 6 Euro erreichen können.

Der aktuelle Trend an den Märkten, sowohl im Chart wie auch auf Basis von technischen Indikatoren wie dem GD100 oder dem GD200, sprechen jedoch noch eine andere Sprache.