Liebe Leser,
für die Wasserstoff-Werte geht es an der US-Börse Nasdaq, die mit weitem Abstand am wichtigsten ist, wieder etwas aufwärts. Die Kurse von Nel ASA etwa sind am Freitag der vergangenen Woche noch einmal um 1,6 % gestiegen. Die schlechte Stimmung, die Wasserstoff-Unternehmen zuletzt permanent begleitet hat, scheint aktuell verflogen zu sein – jedenfalls kurzfristig. Wohin geht die Reise – an der Nasdaq wie auch an den anderen Börsen?
Kleines Plus an der Nasdaq: Nel Asa
In der vergangenen Woche hat die Aktie immerhin +2,2 % geschafft. Dies ist ein erster Fingerzeig dafür, dass es zumindest in den zurückliegenden Tagen wieder etwas mehr Hoffnung gibt.
Generell waren die Wasserstoff-Unternehmen wegen der Gasdiskussionen ins Hintertreffen geraten. Die Branche kann bei weitem nicht so schnell liefern, wie es der Krisenfall verlangen würde. Dennoch wird die Stimmung insofern wieder besser, als die Wasserstoff-Unternehmen wie Nel Asa und Plug Power, das auch an der Nasdaq gehandelt wird, immer wieder Meldungen über neue Kooperationen publizieren.
Das ist ein gutes Zeichen, insofern die Unternehmen damit zwar den ganz großen Durchbruch noch nicht geschafft haben, aber signalisieren, dass sie real wachsen und demnach leben.
Die Unternehmen gelten allerdings aus wirtschaftlicher Sicht sowohl an der Nasdaq wie auch an den anderen Börsen als deutlich überbewertet. Wirtschaftlich betrachtet hat sich nach den Quartalszahlen der vergangenen Wochen bei Nel Asa oder bei Plug Power und bei ITM Power das große Bild noch nicht geändert.
Zahlen bleiben düster: Nasdaq reagiert auf Nel Asa und Co.
Die Zahlen sind auch in der neuen Woche relevant für die wirtschaftliche Beurteilung. Immerhin kann Nel Asa aktuell vor allem darauf bauen, wirtschaftlich bezogen auf die aktuellen Kennzahlen noch am günstigsten bewertet zu sein. Im Vergleich zu Plug Power oder zu PowerCell Sweden wie auch Ballard Power ergeben sich noch immer Welten – so etwa beim Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV), das stets einen wichtigen Parameter an den Börsen darstellt.
Die einzelnen Unternehmen sind recht hoch bewertet, Nel Asa dabei recht günstig. Unter den überhaupt in dem Segment in Frage kommenden Werten ist Nel Asa sicherlich der beste. Das Unternehmen hat ein KUV von etwa annähernd 20, wenn alle Hoffnungen auf den Umsatz im laufenden Jahr sich bewahrheiten. Das Unternehmen Plug Power hingegen ist immer noch relativ günstig bewertet und kommt auf ein KUV in Höhe von 10. Allerdings ist diese Schätzung relativ optimistisch und hängt davon ab, dass die Umsätze in den Quartalen 2, 3 und 4 enorm klettern. Dies jedoch ist aktuell nicht in dem Maße absehbar wie erhofft. Erwartet werden 916 Millionen Dollar. Im ersten Quartal kam es zu einem Umsatz in Höhe von 140,8 Millionen Dollar.
Im zweiten Quartal liegt die Erwartung derzeit bei 158,55 Millionen Dollar. Wenn die Richtung beibehalten bleibt, wird Plug Power eher auf 600 Millionen Dollar Umsatz kommen denn in Richtung von 900 Millionen zu gehen. Insofern ist das Unternehmen derzeit fragiler als Nel Asa.
Die wahren Zahlen zum laufenden Jahr werden ersichtlicher, wenn Plug Power am 30. Juni auf der Hauptversammlung über das laufende Jahr sicherlich auch sprechen wird. Am 9. August dann können Investoren mit dem Bericht zum 3. Quartal rechnen. Die aktuelle Entwicklung spricht noch nicht dafür, dass sich die oben genannten Bedenken in Luft auflösen werden.
Vielmehr ist Nel Asa insgesamt zwar mit einer Marktkapitalisierung von 2 Milliarden Euro (jedenfalls in diesem Bereich) deutlich günstiger, weil der Umsatz mit einem Wert von vielleicht 110 Millionen Dollar in diesem Jahr gleichzeitig auch sehr viel geringer ist als der Umsatz von Plug Power. Dennoch nähert sich Nel Asa einem Hoffnungsschimmer.
Dies zeigt sich an den aktuellen Handelsdaten. Immerhin hat Nel Asa in den zurückliegenden vier Wochen einen Abschlag von 12,7 % hinnehmen müssen und Plug Power einen Aufschlag von 15,8 % geschafft. Nur hat Nel Asa seit Jahresbeginn lediglich 1-8 % verloren, während Plug Power schon mit -35,4 % hinten liegt. Nel Asa verläuft, das ist die Botschaft, auch jetzt noch deutlich stabiler als Plug Power.
Zudem konnte Nel Asa auch andere Unternehmen hinter sich lassen. Das KUV bei PowerCell Sweden liegt bei 32 und ist damit sehr viel höher als jenes von und für Nel Asa. Das kanadische Unternehmen Ballard Power Systems hat ein KUV von etwa 19 und ist damit nur etwas teurer als Nel Asa. Doch auch hier spricht die technische Bilanz letztlich eine klare Sprache.
Nel Asa ist aus technischer Sicht etwa -12,5 % vom GD100 entfernt und aktuell -16 % vom GD200. Die Aktie von Plug Power hat eine Differenz von -16,3 % zum GD100 und -30,7 % zum Gd200. Damit sind die Notierungen aktuell jeweils im technischen Abwärtstrend, Nel Asa aber bei weitem nicht so massiv.
Ballard Power ist mit -25,2 % Abstand zum GD100 und mit -41,5 % zum GD200 noch weiter von einem Wechsel in den Aufwärtstrend entfernt als die Norweger oder auch als die anderen genannten Unternehmen wie PowerCell Sweden und Plug Power.
Unter dem Strich bleiben die Märkte trotz einer erstaunlich guten Woche vor allem für Plug Power insgesamt noch in einem negativen Stimmungs-Modus. Der Abwärtstrend dürfte sich zumindest nicht in Luft auflösen, ist nach den aktuellen Erfahrungen noch immer anzunehmen. In den kommenden Tagen jedenfalls erwarten Analysten bis auf die Jahreshauptversammlung von Plug Power auch keine neuen Nachrichten.
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