Der US-Cannabismarkt hat das Potenzial, bis 2030 ein Volumen von 115 Milliarden Dollar zu erreichen, während im letzten Jahr der regulierte Umsatz im Land 17,5 Milliarden Dollar erreicht hat, so
Michael Lavery, Direktor und leitender Forschungsanalyst für Basiskonsumgüter und Cannabis bei Piper Sandler.
„Um das Offensichtliche auszudrücken: Der US-Markt ist mit Sicherheit bedeutend“, sagte er während seines Vortrags auf der Cannabis Capital Conference, die diese Woche vom 14. bis 15. Oktober in New York City im Marriott Marquis Hotel stattfindet.
Moderaterer Fortschritt wahrscheinlicher
Der Ausblick auf die Zukunft hängt von Dingen wie einer breiteren Legalisierung sowohl in anderen Staaten als auch auf Bundesebene ab.
Dennoch könnte der Umsatz mit Cannabis im Jahr 2030 auchohne die Legalisierung auf Bundesebene bei über 50 Milliarden Dollar liegen, wenn man bedenkt, dass selbst „reife“ Staaten wie Colorado und Oregon in diesem Jahr ein Umsatzwachstum von 10-15 % verzeichnen, erklärte der Analyst.
„Wir denken, dass die regulatorischen Änderungen auf Bundesebene der eigentliche Schlüsselkatalysator sind, den es zu beobachten gilt.
Abgesehen von den regulatorischen Änderungen sei es ratsam, die Preisgestaltung im Auge zu behalten, da diese sich ebenfalls direkt auf den Umsatz auswirke, sagte er auf der Benzinga-Konferenz.
In Anbetracht der Tatsache, dass für die Verabschiedung im Senat immer noch 60 Stimmen erforderlich sind und dass eine weitreichende Reform noch nicht einmal 50 Stimmen hat, sagte Lavery, dass eher bescheidene Fortschritte zu erwarten sind. Die Senatoren Tester und Shaheen haben sich offen gegen den Gesetzentwurf von Senatsminderheitenführer Chuck Schumer und die vollständige Legalisierung ausgesprochen, so der Analyst.
Unter den interessanten Bestandteilen des von Schumer vorgeschlagenen Gesetzentwurfs hebt Lavery die Regulierung durch die FDA hervor, die seiner Meinung nach in einer Weise kompliziert sein könnte, die vielen Menschen nicht bewusst ist.
Ein weiterer wichtiger Bestandteil des Gesetzentwurfs sind Initiativen zur sozialen Gerechtigkeit, die laut Lavery zumindest einen gewissen Spielraum für eine Dynamik schaffen könnten.
Knappheit treibt den Wert von Cannabis
Der Analyst wies ferner darauf hin, dass die Preisgestaltung oft von der Marke abhängt, da die teuersten Produkte diejenigen mit Marken sind. „In diesem Bereich istesnunwirklich die Knappheit, die den Wert bestimmt, und das sehen wir in jedem Markt.“
Es hat eine stärkere Segmentierung zwischen Premium- und Value-Marken stattgefunden, wobei die Value-Marken in den letzten anderthalb bis zwei Jahren stark an Bedeutung gewonnen haben, erklärte der Analyst.
DiePreisdynamik in den USA hängt von den Bestimmungen der einzelnen Bundesstaaten ab, wobei in Bundesstaaten mit eingeschränkter Lizenzvergabe und einer relativen Knappheit des Produkts im Allgemeinen höhere Preise erzielt werden. Auf der anderen Seite gibt es in Bundesstaaten ohne Zulassungsbeschränkungen mehr Wettbewerb und Preisdruck.
Die Kehrseite der Medaille ist, dassniedrigere Preise oft den Wettbewerb verstärken und die Marktanteilsgewinne gegenüber dem illegalen Handel oder aus dem illegalen Handel verbessern.
Drei Wege der Markenbildung
Während derMarkenwert bei Konsumgütern traditionell die Preissetzungsmacht bestimmt, handelt es sich bei Cannabis um eine neue Kategorie, oder – wie Lavery betont – es gibt in dieser Branche noch keinen bedeutenden Markenwert. Der Analyst schlägt einigeverschiedene Möglichkeiten vor, wie sich Marken in dieser Kategorie entwickeln könnten, darunter:
- Markenführung wie bei Wein– wenig echter Markenwert, die Verbraucher werden eher von den Sorten angetrieben;
- Markenbildung wie bei Bier– große Marken, die sich durch Markenwert unterscheiden, und kleine Craft-Marken, die sich durch den Bierstil unterscheiden;
- Markenbildung wie bei Tabak– hohe Markentreue bei geringerer Produktdifferenzierung.
Drei Eimer“ von Cannabis-Aktien
In Bezug auf die Regulierung betonte Lavery, dass derzwischenstaatliche Handel unvermeidlich ist, auch wenn unklar ist, wie er gestaltet werden wird.
Immer mehr kanadische Unternehmen sind bestrebt, die USA zu erreichen, wobei einige von ihnen den Kauf von Anlagen in Erwägung ziehen, die sie leer stehen lassen, bis sie grünes Licht erhalten.
Erst diese Woche hat Canopy Growth(NASDAQ: CGC) 297,5 Millionen Dollar ausgegeben, um das Recht zu erwerben, Wana Brands zu kaufen, die Nr. 1 beim Verkauf von Esswaren in den USA. Zu Beginn dieses Jahres fusionierte Tilray(NASDAQ: TLRY) mit Aphria, das die Marke Sweetwater besitzt, und das sind nur zwei Beispiele.
Lavery unterteilt die Aktien, die Piper Sandler verfolgt und abdeckt, in „drei Bereiche“:
- Die US-MSOs, von denen erGreen Thumb Industries(OTCQX: GTBIF) undCresco Labs(OTCQX: CRLBF) favorisiert;
- Die kanadischen LPs, unter denen erAurora(NASDAQ:ACB),Cronos(NASDAQ:CRON), Tilray (NASDAQ: TLRY) undCanopy Growth(NASDAQ: CGC) hervorhebt;
- CBD-Akteure, mitCharlottes‘ Web(OTCQX: CWBHF) als Beispiel.
Foto: Mit freundlicher Genehmigung von Elsa Olofsson auf Unsplash.
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