BYD-Aktie: Wahnsinnige 71 %!

Liebe Leserinnen und Leser,

viel Aufregung erzeugt gegenwärtig BYD. Am Dienstagvormittag geht es um weitere fast -3 % zurück. Die Aktie fällt in Richtung von 20 Euro. Auf der einen Seite verständlich, denn die Zahlen, die BYD gestern veröffentlicht hat, waren nicht begeisternd – aus Sicht des Marktes. Die Gewinne wurden gesteigert, die Erwartungen wiederum verfehlte BYD. Damit steht die Entwicklung mehr oder weniger auf des Messers Schneide.

Allerdings sind die Analysten, die Kursprognosen abgeben, offenbar noch immer von der Aktie überzeugt. Zumindest hält sich der Korrekturbedarf in Grenzen. Die Aktie hat demnach ein Kurspotenzial von im Durchschnitt ca. gut 71 %. Wer hat nun Recht?

Die Zahlen von und für BYD!

Zudem erwähnen Analysten immer wieder, dass auch China mit seinem fehlenden Wachstum als Volkswirtschaft ein Problem für die Unternehmen und deren Bewertung am Aktienmarkt darstellt. China wird zudem zum Problem, weil die USA sich offenbar gegen die Chinesen als Konkurrenten positionieren.

Die Zollpolitik soll geändert werden, so die allgemeine Befürchtung – gegenüber den E-Fahrzeugunternehmen wie auch gegenüber Solar-Unternehmen aus dem Reich der Mitte.

Auffallend ist und bleibt allerdings, in welcher Richtung sich die Märkte aktuell gegenüber der Aktie aus China positioniert haben. Es sieht nicht besonders gut aus, so der Eindruck. Die Aktie taumelt in Richtung von 20 Euro. Sie liegt im laufenden Jahr schon wieder bei einem Minus von – inklusive der Bewegung vom Dienstag – gut 15 % Verlust.

BYD Aktie Chart

Die Zahlen waren schon vor der Präsentation der Daten zum abgelaufenen Geschäftsjahr bitter. Die Notierungen waren über den Zeitraum von drei Monaten um -26,5 % nach unten durchgereicht worden. In den vergangenen sechs Monaten verlor die Aktie sogar -32,5 %. In nunmehr einem Jahr ging es um -26 % nach unten.

Das alles vollzog sich, obwohl der Umsatz und der Gewinn von BYD jeweils in den vergangenen Quartalen gegenüber dem Vorjahr deutlich gestiegen war. Die Börsen zeigten sich also schon vor Bekanntgabe der jüngsten Daten irritiert und auch enttäuscht über die Entwicklung von BYD.

Zu den Zahlen:

Das Unternehmen hat den Gewinn den Wahrnehmungen nach „deutlich gesteigert“. Nichts anderes haben die Märkte erwartet. Die hohen Erwartungen, so heißt es in einem Kommentar, seien „nicht ganz“ erfüllt worden. Die Zahlen sind nur vorläufig.

BYD geht davon aus, dass das Nettoergebnis für das abgelaufene Jahr 2023 bei ca. bis zu 4 Mrd. Euro liegen werde. Dies wurde an der Börse Hongkong mitgeteilt. Das wäre ein Gewinnschub – im Vergleich zum Vorjahr – in Höhe von 75 % bis 87 %. Verantwortlich für das Ergebnis wäre vor allem das Ergebnis im Ausland, zudem eine massivere Kostenkontrolle im Unternehmen.

Nun zur Enttäuschung. Das Ergebnis in Yuan soll bei 29 bis 31 Mrd. Yuan liegen. Analysten, so hebt es Bloomberg hervor, haben mit einem Nettoergebnis in Höhe von 31,5 Mrd. Yuan gerechnet. Rechnerisch also würde bei einem Ergebnis von z. B. 30 Mrd. Yuan die Erwartung um 5 % verfehlt worden sein.

Mit anderen Worten: Die Enttäuschung hält sich rein rechnerisch und übertragen auf die wahren Fakten in Grenzen. Nur die Börsen scheinen sich an ihren eigenen Fahrplan zu halten und schickten die Aktie weiter abwärts. Praktisch allerdings sind die Erwartungen kaum verfehlt worden. Wir waren an dieser Stelle in den vergangenen Wochen von ziemlich genau dem Ergebnis ausgegangen, das BYD nun erzielt hat.

Die Ergebnisse sollen nur im laufenden, im neuen Geschäftsjahr 2024 noch anziehen. Das Unternehmen wird demnach bei einem Nettoergebnis in Höhe von gut 5,2 Mrd. Euro erwartet. Hier liegt die Herausforderung, die das Ergebnis stellt.

Die Börsen können mit dem Ergebnis zufrieden sein, wenn es sich für 2023 wie beschrieben und erwartet einstellen wird. Die Zahlen zum KGV würden dann wie erwartet ausfallen: Das wird bei gut 16 für das Jahr 2023 taxiert. Die Zahlen zum KGV 2024 werden derzeit noch niedriger geschätzt. Es soll ca. 12,8 erreichen. Das basiert auf einer Marktkapitalisierung in Höhe von ca. 65,76 Mrd. Euro (da die Kurse gesunken sind) und dem erwarteten Gewinn von 5,2 Mrd. Euro. Die Kurse sind auch mit dem KUV von 0,71 sowie 0,53 für das neue Jahr 2024 assoziiert. Das heißt auch, dass das Unternehmen vergleichsweise günstig bewertet ist.

Die Zahlen haben an dieser Einschätzung, so weit sich die Ergebnisse für das neue Jahr 2024 halten, nichts geändert. Die große Frage wird nur sein, ob das chinesische Wachstum hält, was es derzeit – reduziert – verspricht. Zudem ist die Politik der USA noch ein größeres Fragezeichen, das es zu beantworten gilt. Massiv sind die Unterschiede zum bisherigen Befund jedoch nicht.

Daher sind und bleiben die gegenwärtigen Prognosen von Analysten im Fokus. Die sind derzeit noch immer davon überzeugt, die Aktie könnte um gut 71 % klettern. Das würde zu Kursen von ca. 35 Euro oder etwas mehr führen, wenn der Taschenrechner zugrunde gelegt wird. Die Schätzungen sind derzeit kein Abbild der gegenwärtigen neuen Datenlage. Dennoch sind die Schätzungen in den vergangenen Wochen „nur“ um ca. 7 Euro reduziert worden (Wechselkurseffekte spielen bei der Berechnung keine große Rolle, weil sich nicht besonders viel verändert hat). Die Schätzungen werden im Lauf der kommenden Tage noch angepasst. Denn die Zahlen spielen bei der Bewertung des Unternehmens und seiner Aktie selbstverständlich auch eine Rolle.