Aurora Cannabis (NASDAQ:ACB) (TSX:ACB) meldete im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2021 einen Rückgang der Nettoeinnahmen aus dem Cannabiskonsumgeschäft um 45 % gegenüber dem Vorjahr, während sich die gesamten Nettoeinnahmen auf 54,83 Mio. CA$ (43,4 Mio. $) beliefen, gegenüber 68,43 Mio. CA$ im gleichen Zeitraum.
Auf der anderen Seite stieg der Nettoumsatz mit medizinischem Cannabis um 9 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum, was auf das anhaltende Wachstum im internationalen medizinischen Geschäft zurückzuführen ist. Auf sequentieller Basis verzeichnete das Verbrauchersegment eine Verbesserung von 8 %, obwohl die Sperrungen in wichtigen Märkten den Gesamtumsatz mit Cannabis beeinträchtigten.
Der Analyst
BofA-Analystin Heather Balsky senkte ihr Kursziel aufgrund der niedrigeren Schätzungen von CA$11/US$9,12 auf CA$10/US$7,95, während sie ihre neutrale Bewertung der Aurora-Aktie beibehielt.
Balsky senkte ihre F22/23E-Umsätze um 11/19% auf 279/358 Mio. $, um „eine allmählichere Umsatzerholung in Kanada zu reflektieren“.
Aurora kurz vor Erreichen eines positiven EBITDA?
Nach jahrelangen Rentabilitätsproblemen geht das Unternehmen nun davon aus, dass seine Bemühungen um Kostensenkungen dazu führen werden, dass es in der ersten Hälfte des Jahres 2024 ein positives bereinigtes EBITDA erzielen wird.
Seit über einem Jahr hat das Unternehmen nach dem Rücktritt des früheren CEO Terry Booth einen Plan zur Umgestaltung des Geschäfts umgesetzt .
Einer der jüngsten Schritte war die Schließung des Werks in Edmonton, Alberta, und die Entlassung von etwa 8 % der Belegschaft.
Dasbereinigte EBITDA für das vierte Quartal 2021 war ein Verlust von 19,26 Mio. CA$ gegenüber einem Verlust von 33,35 Mio. CA$ im entsprechenden Vorjahreszeitraum.
Der kanadische Cannabis-Gigant strebt 60 bis 80 Mio. USD an jährlichen zusätzlichen Kosteneinsparungen an, davon 30 bis 40 Mio. USD im Geschäftsjahr 2024 und den Rest bis zum zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2024, betonte der Analyst und fügte hinzu, dass „etwa 40 % der Einsparungen an die Kostensenkungen gebunden sind und im zweiten Quartal 2024 beginnen werden, sich auszuzahlen.
„Es wird einige Quartale dauern, bis diese Einsparungen vollständig realisiert sind, da es Zeit braucht, bis die Bestände abgebaut sind“, sagte Balsky und schätzte, dass Aurora im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2024 ein positives bereinigtes EBITDA von 5,2 Mio. CA$ und in den letzten drei Monaten desselben Geschäftsjahres einen EBITDA-Gewinn von 7,2 Mio. CA$ erzielen wird.
Cannabis-Verbrauchermarkt als wichtigster Wachstums- und Bewertungstreiber der Branche
Das „relativ stabile und profitable“ medizinische Geschäft des Unternehmens bezeichnete Balsky als „einen Vermögenswert“.
„Aurora ist gut positioniert, da ~70 % seiner medizinischen Verkäufe von Kunden stammen, die eine Kostenerstattung erhalten, was einen überdurchschnittlichen Anteil im Vergleich zu den Mitbewerbern darstellt“, erklärte Balsky und betonte das Potenzial des kanadischen Unternehmens, den „erstatteten Kundenstamm durch die Gewinnung zusätzlicher Veteranen und Mitarbeitergruppen zu vergrößern.“
Ein anderer Analyst, Pablo Zunaic von Cantor Fitzgerald, fragte sich kürzlich: „Wie würde die Aktie gehandelt werden, wenn Aurora nur inländische Kunden anziehen würde und sich als globaler Spezialist für medizinisches MJ positionieren würde? “
Balsky räumt zwar unbestreitbar ein, dass Auroras medizinisches Geschäft attraktiv ist, ist aber der Meinung, dass „der Cannabismarkt für Verbraucher angesichts seines Größenpotenzials langfristig der wichtigste Wachstums- und Bewertungstreiber der Branche sein wird.“
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