AMC Entertainment-Aktie: Können Sie mit dem Titel noch Geld verdienen?

Wallstreetbets (WSB) hat wieder zugeschlagen nach dem Motto „To the Moon“. Die organisierten Hobbyzocker aus dem Reddit-Forum brachten den Aktienkurs des weltgrößten Kinobetreibers AMC Entertainment vergangene Woche erneut zum Abheben. Der Titel war am Donnerstag die meistgehandelte Aktie an der New Yorker Börse und hat vergangene Woche trotz kleiner Schwäche am Freitag mehr als verdoppelt.

Ziel der Kleinanleger ist mal wieder das, was man in der Branche einen Short Squeeze nennt. Vormals unpopuläre Titel mit hohen Leerkaufquoten und schwächelnden Geschäftsmodellen werden bei diesem Vorgang stark gekauft und diejenigen, die auf fallende Kurse gewettet haben, dazu gezwungen, ihre Short-Positionen überstürzt zu verlassen. Mit dem Kaufdruck hat WSB einige Hedgefonds wieder in Verlegenheit gebracht.

Ob der Short Squeeze gelingen wird, ist jedoch fraglich. Bereits beim Höhepunkt des AMC-Hypes im Januar (nachdem das Papier nahezu verzehnfachte), gingen die Short-Positionen nur kurzfristig runter und liegen heute mit 20 Prozent (100 Millionen Aktien) mehr als doppelt so hoch wie damals.

Streamingdienste auf dem Vormarsch

Die Kurssteigerungen haben in jedem Fall das große Geld angelockt. Dem Datendienst Bloomberg zufolge halten institutionelle Investoren mittlerweile etwa ein Viertel der AMC-Aktien. Die Hauptakteure sind die Kapitalgesellschaften Vanguard, State Street und Invesco, die ihre Positionen seit Jahresbeginn im Schnitt verfünffacht haben.

Die Investmentfirmen beginnen allerdings damit, Gewinne einzustreichen und ihre Positionen zurückzufahren, denn die fundamentalen Aussichten von AMC lassen derzeit stark zu wünschen übrig. 10 Milliarden Euro Schulden hat der Kinobetreiber durch die Krise angehäuft. Allein 2020 machte AMC mehr als 3 Milliarden Euro Verlust. Auch für dieses Jahr schätzen Analysen ein dickes Minus von knapp 900 Millionen Euro. Laut Expertenkonsens ist ein operativer Gewinn erst 2024 wieder zu erwarten.

Durch die Corona-bedingten Schließungen brach der Umsatz vergangenes Jahr um 77 Prozent ein. Auch wenn sich die Einnahmen in den nächsten Monaten und Jahren erholen werden; das Vorkrisenniveau wird AMC auf absehbare Zeit nicht erreichen, da Kino zum Auslaufmodell wird. Seit dem Lockdown boomen bei Filmfans die Streamingdienste. Netflix und Amazon Prime verbuchten bei den Neu-Abonnenten vergangenes Jahr Rekordwerte. Disney+, das erst Ende 2019 an den Start ging, hat in wenigen Monaten über 100 Millionen Kunden gewonnen.

Hinzu kommt: Zwar haben alle AMC-Kinos in den USA wieder geöffnet und auch Europa zieht langsam nach; doch die Produktionsfirmen halten ihre Blockbuster derzeit zurück – wie etwa den neuen James-Bond-Film, der wohl erst zwei Jahre nach dem ursprünglichen Termin starten wird. Ein Desaster für die Kino-Betreiber, die die Verkaufsschlager bitter nötig hätten.

Aufgrund der Vielzahl von Herausforderungen meiden viele Fond-Manager die Branche derzeit.

Basierend auf dem Schlusskurs von gestern liegt der Börsenwert von AMC bei 10 Milliarden Euro – und das Kurs-Umsatz-Verhältnis der Aktie bei 5,3 (auf Basis des prognostizierten Erlöses des laufenden Jahres). Das bedeutet, für jeden eingenommenen Euro bezahlt die Börse mehr als 5 – und das bei negativer Gewinnspanne. Selbst vor Corona war die operative Marge hauchzart.

Nur für Spielgeld

Trotz der miesen Zahlen werden Trader gewiss Wege finden, mit AMC-Aktien weiter Geld zu verdienen. Auf hohe Kurssprünge sollte Anleger jedoch nicht mehr spekulieren. Denn je höher der Kurs steigt, desto schwerfälliger wir die Aktie. Ein Anstieg von 10 Prozent würde derzeit bedeuten, dass an den Kinobetreiber eine Milliarde Dollar fließen.

Zudem hat die Vergangenheit gezeigt, dass WSB-Händler absolut unberechenbar sind. Man erinnere sich an den raschen Aufstieg und Fall der GameStop-Aktie. Seit Freitagnachmittag hat nun auch das AMC-Papier wieder stark nachgegeben – in der Spitze bis zu 30 Prozent des kürzlichen Kursgewinns.

Ebenso ist aber auch das Wetten auf fallende Preise der AMC-Aktien hochriskant, da Zertifikate und andere Anlageprodukte durch Zeitwerte beeinflusst werden. Das bedeutet, dass selbst bei gleichbleibenden Kursen ihr Wert mit der Zeit abnimmt. Zudem gibt es häufig Knock-Out-Schwellen, die Spekulationsvehikel automatisch verkaufen, wenn ein bestimmter Preis erreicht ist. Wenn die Reddit-Kleinanleger dann wider Erwarten langen Atem beweisen, droht im schlimmsten Fall der Totalverlust.

Ich denke daher, dass Sie für ihre Geldanlage weniger riskante Optionen ins Auge nehmen sollten. Mutige Börsianer können natürlich mit dem Papier zocken. Sie sollten sich jedoch nur mit ihrem Spielgeld engagieren, das Sie sich leisten können zu verlieren.

Selbst die optimistischsten Anleger wissen eigentlich auch, dass der Absturz von AMC gewiss ist. Es ist nur die Frage, wie lange WSB die Rakete zum Mond noch auf Kurs halten kann.