Die Aktie des Tages: Zalando – Hammer-Übernahme!

Liebe Leserinnen und Leser,

bei Zalando gab es eine wegweisende Meldung. Der Konzern kündigte an, den Konkurrenten About You im Rahmen eines Übernahmeangebots kaufen zu wollen. Damit baut Zalando seine starke Position auf dem europäischen Markt weiter aus und stößt seinen Wachstumskurs wieder an.

Im Zuge dessen hat das Management nun auch eine mittelfristige Prognose abgegeben, die wir uns ebenfalls detailliert heute ansehen werden. Insgesamt zeichnet sich ab, dass Zalando im Jahr 2025 wieder stärker wachsen kann. Aber Vorsicht, die Profitabilität dürfte kurzfristig leiden. Lassen Sie uns nun gemeinsam einen Blick auf die Details werfen. Ich wünsche Ihnen viel Spaß beim Lesen und bedanke mich herzlich für Ihre Lesertreue – teils seit über 4 Jahren!

Neuer Übernahmehammer bei Zalando!

Zalando hat bekannt gegeben, dass sie ihr Kerngeschäft durch eine Übernahme weiter stärken wollen. Konkret wurde die Übernahme von About You angekündigt. Geboten werden nun 6,50 Euro pro Aktie, was einen deutlichen Aufschlag auf den Schlusskurs zum Zeitpunkt der Bekanntgabe darstellt. Dabei wurde auch betont, dass man bereits verbindliche Zusagen der Gründer und Vorstände habe, wonach drei Viertel des Aktienkapitals bereits gesichert seien. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Übernahme also erfolgreich abgeschlossen werden kann, ist daher sehr hoch. Der Abschluss der Transaktion wird dann bis zum Sommer 2025 erwartet.

Ein Blick auf die Mittelfristprognose!

Entsprechend hat Zalando auch einen Ausblick auf die mittelfristigen Pläne gegeben und die Ziele konkretisiert. Bis 2028 will der Konzern nach eigener Prognose nun zwischen 5 und 10 Prozent wachsen. Damit könnte der Konzern endlich wieder an alte Wachstumsraten anknüpfen, denn in der Vergangenheit war die Aktie bei Anlegern oft beliebt, weil regelmäßig zweistellige Umsatzzuwächse generiert wurden.

Mittelfristig soll nun die EBIT-Marge dann zwischen 6 und 8 Prozent liegen, längerfristig zwischen 10 und 13 Prozent. Zum Vergleich: Im bisherigen Verlauf des Geschäftsjahres, also kumuliert über die ersten drei Quartale, erzielte Zalando eine Marge von 4 Prozent. Daraus lässt sich ableiten, dass sich das Management von Zalando von der Übernahme sowohl mittel- als auch langfristig hohe Kostensynergien verspricht.

Eine logische Schlussfolgerung!

Man kann sich natürlich vorstellen, dass die jüngsten Meldungen rund um Zalando in Bezug auf die Übernahme von About You nicht nur bei den Anlegern, sondern auch bei den institutionellen Häusern für Aufsehen gesorgt haben. Neue Einschätzungen zum Jahresergebnis wurden abgegeben, die wir nun unter die Lupe nehmen wollen.

Zalando Aktie Chart

Zuletzt bestätigte die Investmentbank Hauck Aufhäuser das „Kaufen“-Rating und bestätigte zudem das Kursziel bei 45 Euro, was weiteres Aufwärtspotenzial impliziert. Der Analyst Christian Salis sieht die Übernahme des Konkurrenten About You positiv, da sie erhebliche Synergien freisetzen dürfte. Letztlich werde die Transaktion die führende Marktposition von Zalando stärken, so der Analyst in seiner Einschätzung.

Ebenso an der Käuferseite!

Ähnlich positiv gestimmt bleibt auch das Analysehaus Warburg Research bzw. Analyst Jörg Frey in seiner Einschätzung der aktuellen Ausgangslage für die Zalando-Aktie. Denn auch er bleibt mit seinem „Buy“-Rating auf der Käuferseite positioniert und hat sein Kursziel von 47 Euro erneut bestätigt. Seiner Einschätzung nach ist Zalando auf einem guten Weg, das bereits angehobene Jahresgewinnziel zu erreichen. Auch die Übernahme von About You werte er unter dem Strich als positiven Schritt für den Konzern und die Wachstumsperspektiven.

Abwärtspotenzial bei Zalando?

Etwas zurückhaltender hat die Schweizer Großbank UBS die neuen Nachrichten zu About You aufgenommen. Der Analyst Yashrai Rajani konnte das Übernahmeangebot nicht von der Seitenlinie locken. Die Einstufung bleibt demnach bei „Neutral“, das Kursziel wurde mit 28 Euro bestätigt.

In seiner Analyse geht er auf die erhofften Gewinnsynergien ein. Der Online-Händler selbst habe auf einer Konferenz die gegenseitigen Überschneidungen auf 30 Prozent beziffert, betonte der Analyst in seiner Analyse. Zwar würde er auch kurzfristige Herausforderungen bei dem Deal erkennen. Die mittelfristigen Aussichten schätzt der Analyst jedoch weiterhin positiv ein.

Fair bewertet!

Auch die Baader Bank meldete sich mit einer Einschätzung zu Wort. Analyst Volker Bosse begrüßt die Übernahmeambitionen von About You und belässt die Einstufung für die Zalando-Aktie daher auf „Add“. Das Kursziel von 35 Euro orientiert sich allerdings am aktuellen Aktienkurs.

Angesichts des Barmittelbestands von 2,4 Milliarden Euro im dritten Quartal erscheine der Kaufpreis von 1,1 Milliarden Euro tragbar, so der Experte. Letztlich sei die Transaktion ein sinnvoller Konsolidierungsschritt in der gesamten europäischen Branche, nach dem die Profitabilität von Zalando jedoch kurzfristig belastet werden dürfte. About You schriebe aktuell weiterhin rote Zahlen, merkt der Analyst an.

Wichtig zu wissen!

Grundsätzlich lässt sich jedoch zwischen den Zeilen der Analysten herauslesen, dass alle Experten die Übernahme positiv bewerten. Übereinstimmend wird betont, dass Zalando dadurch mögliche Synergien heben kann und zudem seine Marktpräsenz weiter ausbaut.

Zalando hat sich dadurch zu einem der größten Player auf dem europäischen Markt entwickelt und könnte nach einem kurzen negativen Einfluss auf die Profitabilität wieder auf den Wachstumspfad zurückkehren und zusätzliche Umsätze generieren. Alles in allem lässt sich daraus ableiten, dass sich der positive Trend bei den Analystenkurszielen nun fortsetzen könnte.

Tournaround angestoßen?

Tatsächlich gab es zuletzt einige Anzeichen für eine Trendwende bei den Analystenerwartungen. Dies schlägt sich natürlich auch im durchschnittlichen Kursziel nieder. Laut den Daten von Marketscreener hatten die Analysten Anfang 2023 im Konsens noch einen Zielpreis von 38,55 Euro in Aussicht gestellt.

Nachdem dieser ein Jahr später im Januar bei 34,73 Euro lag, wurde im Jahresverlauf 2024 ein Tief bei 31,47 Euro erreicht. Mittlerweile ist jedoch erkennbar, dass seit dem Tief im März eine stetige und leichte Erholungsdynamik eingesetzt hat. Daraus ergibt sich aktuell ein mittleres Kursziel von 35,89 Euro. Die Aktie wird derzeit von 27 Analysten gedeckt, wobei lediglich ein Sell-Rating vorliegt. Der Löwenanteil, konkret 21 Analysten, ist weiterhin auf der Käuferseite positioniert.

Das Fazit des Tages!

Die Übernahme von About You dürfte Zalando mittelfristig einen zusätzlichen Schub verleihen. Die Wachstumsstrategie des Managements wird damit nochmals untermauert und zeigt, dass sich Zalando weiter als eines der größten europäischen Unternehmen im Online-Modebereich etabliert. Perspektivisch sollte ein weiterer Hebel durch ähnliche Kundensynergien gehoben werden, so dass letztlich auch die Margen davon profitieren könnten. Dementsprechend gibt es einige positive Anzeichen nach der Übernahmeankündigung.